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PPP项目的融资困境与对策建议

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赵学明

摘要：随着城市化进程的加速和经济的发展，越来越多的建设项目规模逐渐扩大，仅仅依靠政府划拨的经费很难满足发展需求，因此，必须要采取多样化的方式来进行资金的筹措。基于此，本文将简要探讨PPP项目融资困境与对策建议。

关键词：PPP项目；融资；困境与对策

引言

近年来，在全球各个地区，通过多种多样的PPP方式，私营部门在基础设施领域的投资总体上持续快速增加。我国随着经济快速发展，城市化进程加快，基础设施和公共服务需求进一步扩大。由于基础设施和公共服务的建设耗时长、投资大，且部分行业专业性强的特点，财政面临巨大压力。

1、PPP项目的融资困境

1.1融资渠道可选择空间小，实际可操作性差

PPP项目融资按照资金取得方式主要包括股权投资、债权融资。股权投资以企业自有资金为主，可根据项目需要引入股权投资机构，可实现投资风险的分担，但筹资成本较昂贵，受限较多，目前社会资本方主要以“投资+工程合作”方式引入投资方解决股权；由于PPP模式在我国尚不成熟，通过国际贷款组织以及基金管理公司等进行项目债权融资，对PPP项目审查严格，资金引进缺乏有效的政策法律支持，导致融资渠道并不通畅，实际可操作性差，使我国大多数PPP项目融资方式主要集中于银行贷款，可选择空间小。

1.2融资成本大，周期内不可控因素多

我国PPP项目主要依靠银行借贷进行融资，随着银行信贷能力的下降以及监管力度的提升，融资渠道的单一性导致融资成本可议性差，而过高的融资成本无法保证长期资金供给，直接影响到项目可行性和投资收益，对项目成败起关键性作用。由于PPP项目大多是公共基础设施建设，生命周期内小到材料价格上涨、大到项目施工技艺变革、国内外政治经济环境发生变化等不可控因素多，导致投资回报率低。社会资本方融资成本过高会导致运营压力过大，引发债务危机，在经营期再融资资金获得能力不足。

1.3企业融资收益预期不稳定

虽然许多PPP项目具有一定公益性，但是针对PPP项目的参与企业来说，其基本目标仍然是对利润进行获取。在PPP项目融资模式下，在进行融资的过程中，项目相关企业普遍会受到融资收益预期不稳定这一因素的影响，一旦PPP融资收益预期不稳定，必然会对投资预期造成影响，进而也会影响相关企业融资活动开展的顺利程度。

许多PPP項目具有比较长的建设周期，在项目建设结束后的运营工作方面，有关政府部门也会介入进来，使其具备一定的行政化管理色彩，在这一进程中，部分投资机构或投资人就会怀疑PPP相关项目的投资预期收益。在上述因素的共同作用與影响下，许多因素也会对企业融资收益造成影响。在PPP模式下，针对具体项目的融资与投资情况，企业很难开展良好规划工作，进而逐步减少企业实际融资能力。

1.4融资风险依然存在

现阶段，国内只有少量的法律法规与PPP项目投资融资活动存在关联，并且关于PPP项目投资与融资的具体法律规定方面，一般都是位于各种成文法或条例中。在PPP模式下相关企业的融资活动中，由于缺乏健全法律法规体系的规范与指导作用，在开展实际融资活动的过程中，政策变动风险因素会对企业造成影响。在参与PPP项目的过程中，由于资金链断裂，许多地方政府都会陷入至停滞装填状态，应当对资金链锻炼这一问题的影响进行关注。大多数PPP项目自身所具备的竞争力不高，其风险承受能力也有限，政府与相关企业在PPP项目建设过程中，容易出现互相推诿的情况，这一因素也容易转变为相关企业的风险因素。一旦PPP模式下，相关企业需要对比较多的融资风险进行面对，也很难开展相关企业的融资工作。

2、PPP项目融资对策建议

2.1合理进行PPP项目融资规划

为了确保PPP项目融资活动的高效开展，融资规划发挥着重要的支持作用，企业应当对相关融资规划进行制定，并且确保该规划的科学性、合理性以及可行性，并且在所制定的融资规划中，除了对融资规模的权利与融资渠道的选择进行关注之外，由于当前PPP融资与投资形势处于变化之中，PPP项目融资规划还应当对PPP项目投资方的利益进行充分保障。PPP模式下相关企业所开展的融资活动，应当良好判断预期收益，并注重持续加大其稳定性。

在开展实际融资活动的过程中，企业可以利用具备一定可行性的投资与融资规划书，来开展相关融资工作，将比较完整、齐全的投、融资计划书，提供给商业银行或其他类型投资机构，在一定程度上，能够为企业融资活动的顺利进行提供支持。

在制定PPP模式下相关项目融资规划的过程中，还应当对企业偿债能力高低、盈利预期等多种因素进行认真考量。在进行具体融资操作的过程中，企业除了对自身经营发展情况进行掌握之外，针对融资实际能力等方面，也应当进行良好控制，为科学性、合理性融资规划的制定，奠定良好基础，

2.2创新项目融资渠道和工具

充分发挥金融市场与金融机构的