利息与利息率课件.pptVIP

第一节利息与货币的时间价值一、利息的本质u利息从债权人的角度看，是债权人因贷出货币资金而从债务人获得的报酬；从债务人的角度看，利息是为取得货币资金的使用权所付出的代价。

（一）古典经济学的利息理论1、利息报酬说：威廉·配第，洛克利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。2、利息源于剩余价值说：亚当·斯密借款人借钱后，可以用于消费，也可以用于投资，因此，利息来源有二：借款用于投资时，利息来源于利润；当借款用于消费时，利息来源于别的收入，例如地租等。

3、资本租金说：诺思利息是资本所有者将资金贷给资本需求者使用时向其收取的租金，是资本的租金。马克思认为诺思是“第一个真正理解利息的人。”4、利息源于利润说：马西

（二）西方近代利息理论1、节欲论：西尼尔2、边际生产力说：克拉克3、人性不耐说：费雪4、流动性偏好说：凯恩斯利息是在一定时期内放弃货币周转灵活性的报酬。利息不是储蓄本身或等待的报酬，而是对放弃货币灵活性的补偿。

（三）马克思关于利息本质的理论利息来源于利润，是对剩余价值的分割。借款人借入的货币作为资本，在生产和流通过程中与劳动者结合，就能创造出价值和剩余价值。剩余价值分为企业主收入和利息，所以，利息来源于剩余价值，是由劳动者创造的，是利润的一部分。

（四）利息的本质1、资金时间价值的补偿（跨时交易）2、牺牲流动性的补偿3、违约风险的补偿4、通货膨胀的补偿5、货币资金的价格

二、利息的计算：单利和复利1、单利法求解本息和的公式：S=P+I=P(1+r×n)I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示期限，S表示本金与利息之和2、复利法求解本息和的公式：S=P×(1+r)n

三、资金的时间价值基本符号：FV：（FinalValue）终值，t=n时刻，资金的价值nPV：（PresentValue）现值，t=0时刻，资金的价值0CF：（CashFlow）t时刻现金流量tA：（Annuity）年金，指在一段固定时期内有规律地收入（或支付）固定金额的现金流。如养老金、租赁费、抵押贷款等。等额、定期的系列收支r：一时期内的收益率t：时期数

（一）终值与现值公式1、例：PV＝100，r＝12％，n＝32、m为记息次数，n为记息年数例：PV＝100，r＝12％，n＝3m=2

3、连续记息公式：m

（二）现值与终值公式1、2、3、

（三）系列现金流现值计算公式1、230110020030090.9165.3225.4

2、普通年金现值公式3、当n趋于无穷大时，普通年金就变成普通永续年金

（四）系列现金流终值计算公式1、01231002003003002201212、普通年金终值公式

(五）有价证券价值评估1、债券价值计算公式I＝各期利息收入n＝领取利息期数r＝市场利率B＝债券面值

u例：面值100元，票面利息率8％，期限3年的债券在市场利率为6％时的价值。债券情况不变，但市场利率变为10％时债券的价值：

2、股票的价值计算公式1）永久持有股票价值公式2）有限期内股票价值公式DIVt＝t期现金股利n＝持有股票时领取现金股利的期数r＝股东要求的投资报酬率Pn＝股票出售时的价格

（六）到期收益率YTM（yield-to-maturity）的计算1、折扣债券到期收益率计算u例：某人投资$15,000，购买10年期债券，如果到期收到$30,000，求年收益率。

2、息票债券到期收益率：例：设债券的期限为3年，面值1000元，票面利率8％，每年付息一次，债券的市场价格为：932.22元，求到期收益率。

例题1、某人赢了一项博彩大奖，在以后的20年中每年将得到5万元的奖金，一年以后开始领取。若市场的年利率为8%，请问这个奖的现值是多少？20年后的终值为多少？2、5年期，票面利率为7%，票面价格为100元的国债，每年支付一次利息。当市场利率为8%时，国债价格为多少？若利息是每半年支付一次，市场利率为8%时，国债价格为多少？3、假定你正考虑借款120000元以购买住房。贷款的年利率为9%，按月偿付。假如贷款分30年分期偿还，你每月要支付多少金额？4、期限五年，面值100美元公债售价为75美元，而银行存款利率为8％。请问选择哪种投资方案。5、某公司当前支付每股股利＄2，若投资者预期报酬率为18％，则该股票的价格为多少？

第二节利率的体系与结构一、利率体系（一）利率的种类利率是利息对本金的比率：利率=利息额/借贷资金额×100%

1、年利率、月利率、日利率◆年利率：是以年为计息的时间单位计算的利息，通常以百分比表示，俗称“分”；◆月利率：是以月为单位计算利息，通常以千分比表示，俗称“厘”；◆日利率:也称为“拆息”，是以日为单位计算的利息，俗称“毫”，以万分比表示。

2、短期利率与长期利率利率