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中国棉花行业播种面积与供需情况分析
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提示：国内棉花种植持续亏损导致种植面积及产量持续下降。国内种植棉花收益自2012年棉价下跌以来陷入长期
????????国内棉花种植持续亏损导致种植面积及产量持续下降。国内种植棉花收益自2012年棉价下跌以来陷入长期亏损，且在2015年达到顶峰，即单吨亏损额为8000元。至2016年单吨棉花种植成本达到1.9万元/吨（人工成本+化肥+租金+其他成本平），而当年均价则仅为1.4-1.5万。国内棉花种植长期亏损，依靠国家补贴度日。
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图表：2013?年开始国内棉花种植持续亏损
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图表：2016?年国内单吨棉花种植亏损额达到4000
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????????在植棉收益率下降的情况下，尽管有国家补贴，但棉花种植面积仍呈下降趋势，2017年国内棉花种植面积为3229万亩，较2007年高点下滑45.5%。同时，国内棉花产量也从2007年的762万吨下滑至2017年的549万吨，下滑28%。从结构看，国内有西北内陆、黄河流域、长江流域三大棉区，其中西北内陆中的新疆棉区是主力，主要得益于新疆土质碱性，夏季温差大、阳光充足，拥有种植高品级棉花得天独厚的条件。基于此，新疆棉花播种面积占比持续加大，2017年其占全国总播种面积的64%，同年产量为549万吨，占全国总产量的61%。
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图表：棉花播种面积持续下降
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图表：国内棉花产量较高点衰减
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????????参考
发布《2018年中国棉花市场分析报告-行业深度调研与发展前景研究》
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图表：2000-2017?年新疆棉花播种面积整及占全国的比整体向上（百万公顷）
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????资料来源：公开资料整理
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图表：2000-2017?年新疆棉花播种面积占全国的比趋势向上
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????资料来源：公开资料整理
????????在进口存在配额限制下，国内供需缺口主要国储棉补足。为保护棉农、保障下游供给及稳定市场，2011年出台棉花临储政策，从2011年开始，国内库存每年以200+万吨的速度累库。而到2014年，临储政策的弊病逐渐显现，2014年我国的库存超过了全球棉花总库存的60%以上，巨量的储备棉对应着沉重的财政压力，同时临储期间高企的内外棉价差使得国内棉纺企业竞争力显著降低。
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????????因此，2015年中国开始进入到了抛储周期：2015年开始，由于内外棉价差过大（内棉超外棉3000元）、国储棉高企，国内在实行进口配额的同时，实施抛储政策（每年抛储200余万吨）。因此国储棉库存持续下降，截至2017年底下降至约500万吨。
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????????但考虑到国储棉库存时间长，部分库存或出现霉变导致无法正常使用，预计到2019年国储棉恐无法填补国内棉花供需缺口。在此背景下，预计棉花进口有望放开，则每年将新增约200万吨的进口需求，进而影响全球棉花供需。
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图表：2011-2017年国内棉花供需情况（万吨）
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????资料来源：公开资料整理
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整理，转载请注明出处（WJJ）
提示：国内棉花种植持续亏损导致种植面积及产量持续下降。国内种植棉花收益自2012年棉价下跌以来陷入长期
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-全文完-
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