典型国家公债管理——英国课件.pptVIP

典型国家——英国张颖1105023李竹林

英国是恩斯主的源地，政政策一直在英国的宏控中占主要地。1968年，英国公共算中分一国基金算（常算和国家借基金算（本算。1998年关于“政定性”的法确定了基本原来指政政策的制定与及持“黄金”、目持“可持投”，其管理目包括在期足政融成本最小化需要，并考同确管理政策与政策相互配合，使英国管理的框架一直被多国家奉典。

从国担率指示来看，英国公共部从1996到1997年占GDP的44%下降到2002-2003政年度占GDP的31%，在七国集中是最低的。从2007年下半年开始由于金融危机而采取一系列刺激政策，一比例又急上升。截2009年3月，政府占GDP比例达到55.5%，而至2010年1月英国公布部8485英，相当于GDP的59.9%。

一、公债的种类二、公债的发行三、公债流通市场四、公债的偿还

一、公债的种类

公债的种类国库券TreasurySecurities按期限划分英国公债有期国债永久国债金边债券Gilt-EdgedBond非规范（4类）国民储蓄债券NationalSavingsBond

（一）国库券

（二）金边债券短期国债T-Bills有期国债永久国债中期国债T-Notes金边债券长期国债T-bonds可转期债券指数化国债可变收益国债分期付款国债非规范（4类）

（二）金边债券在英国，金券是指除国券以外可以在券交易所的所有政府公，也是在敦券交易所上市的券中价格最定的良券。由于种政府券，都有黄色的金，同代表着最高的信誉和最低的，因此被称金券。金券按期限划分又可分有期国和永久国。

（二）金边债券

（二）金边债券可转期债券指数化国债其是英格兰银行协助财政部从一般其到利期息期支限付很和短最，后但的持本有金人支有付非规范类1977年政府初次发行了可变收1977年开始发行的，由英格兰银行派出的益率国债，票面利率为每周国债发行政在都府未和经来一纪数般人年消为后费这将价种其格债转指券换数规成联定特系一定在个时的招标收益率加上0.5个百分点。英国政府曾发行过三种可变收益率国款一代来系购表列买实债转券际换，收待期认益购和率期相结。应束的时转换再价进格。行限期票限面投较利资长率人国非可债常在的低认权，购利通期开。常始可为时转2%支换-2付债.部可变收益国债分期付款债券债，但目前市场上已不存在。结账，补足未交的那部分价款。

（三）国民储蓄债券它是国民储蓄银行吸收存款的债券，市政麻筹款渠道中仅次于英格兰银行的第二大渠道，约占国债债务的20%。其存款方式有固定利息储蓄存单，有与物价指数挂构的储蓄存单和有奖储蓄存单等。这些为政府债务筹款的银行与一般银行的业务不同：一是在其经办的储蓄中，利息可享受税收上的优惠待遇；二是与英格兰银行不发生直接关系，它属于国家储蓄部门，不属于金融系统；三是以邮局系统为其分支机构，全国约有2万个邮局分支机构经办国民储蓄银行业务，由国民储蓄银行向邮局支付一定的经费。国民储蓄债券具体有三种：五年期的国家储蓄债券；期限不固定的有奖储蓄债券;五年期的指数化债券。

二、公债的发行

（一）行机构英格兰银行代表政府在金边债券的发行管理方面起着重要的作用。它管理新债的发行’是金边债券的唯一提供者’并在适当的情况下持有大量的国债券。1986年以前，一个特殊的经纪人公司充作政府经纪人-穆林公司。银行与金边债券市场的所有交易都经由。1986年11月以后，金边债券的发行和流通组织管性调整，政府经纪人的中介环节被取消，其职责银行替代。债券的发行直接由英格兰银行和29个金边债券市场的交易商进行接触。英国政府的市场性债券交易完全在债券交易所进行。金边债券市场的参与者基本有三类，分别是：(1)官方，即政府与英格兰银行等;(2)中介商，即市场经纪人、内部交易商经纪人、经纪人和代理经纪人；(3)投资者，如养老基金、人寿保险公司、商业银行等。英格兰银行对金边债券市场经纪人控制较严，市场经纪人有部分是固定的、专门用于英国政府债券交易的资本；交易状况将依据固定

（二）行方式英国的金边债券是以名义价值的固定利息发行的。利率随公债期限和发行日市场利率水平而变化。多数金边债券是通过招标方式发售的’英格兰银行通常在周五下午宣布将要发行的公债，投标申请必须在下个星期四上午报英格兰银行。1979年以前，招标方式的发行价在宣布之日即固定下来，在市场收益率下降时’投标人可以轻易获取发行价格和市场价之间的价差利润’从而发生投标严重超标的情况。从1979年开始，英格兰银行采用价格招标方式，通常央格兰银行确定一个最低招标价格，发行公债的数量分配按招标价格从高到低分配给投标人，投标人所支付的实际价格统一为中标的最低价格。未发出去的部分，先由英格竺银行的债券发行局全部认购，