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理论研究

金融发展、税收中性与企业税负

张凯强

（中国社会科学院财经战略研究院，北京100006）

摘要：“十四五”规划指出要健全符合高质量发展要求的财税金融制度。本文关注税收中性和税收稳定器

在微观企业的实践和表现，以阐述和论证金融发展对企业实际税收负担的影响机制。基于内生经济增长模型，引

入金融发展和企业投资成本的概念，进行理论分析发现，在中国经济的实际特征下，随着金融发展程度的提高，

地方政府通过降低企业的实际税率来扩大企业产出，从而推动社会福利最优化。经验证据表明，较高金融发展水

平使企业融资成本降低，鼓励企业选择债务融资机制，有利于降低企业投资成本，提高企业经济效益和利润。这

也有利于地方政府增加税收收入，缓解财政压力，并进一步降低企业税负，从而再次推动企业产出的扩大。研究

结果表明，当金融发展水平提高10%，该地区企业所得税、增值税和总体税负的实际税率将分别减少1.59%、

0.76%、1.02%。本文的结论可为壮大市场主体、提升政府宏观治理能力以及深化财税金融体制改革提供参考和

建议。

关键词：金融发展；税收中性；企业税负；实际税率；财政金融协调

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1674-2265（2024）01-0013-12

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.01.002

一、引言与文献回顾断健全和完善，金融发展水平逐步提高。根据2017

改革开放以来，我国财政体制和金融市场体系持年世界银行的发展报告，国际金融体系的发展趋势主

续发展，更好地服务于社会主义市场经济体制的发展要表现为发展中经济体银行业的崛起、金融市场融资

①

和完善。“十四五”规划指出，要“更好发挥财政在渠道的多样化以及金融科技的崛起。中国的金融体

国家治理中的基础和重要支柱作用，增强金融服务实系也在不断发展，具体表现在以下几个方面：商业银

体经济能力，健全符合高质量发展要求的财税金融制行、政策性银行等银行体系逐步健全；多层次资本市

度”，表明财政政策与金融政策是中央政府发挥宏观场不断满足市场主体的需求；利率和汇率市场化机制

经济治理效能与健全国家治理体系的重要抓手。本文逐步推进。这些金融市场改革举措有力地促进了现代

旨在探讨税收政策工具和金融政策工具的联结机制，化市场经济体制建设。2017年7月召开的全国金融工

并解释其在市场主体之间的传导机制，进而促进财政作会议指出，金融是实体经济的血脉，为实体经济服

和金融政策的协调配合，推进国家宏观调控和治理机务是金融的天职；2023年10月，中央金融工作会议

制的完善。再次突出强调“坚持把金融服务实体经济作为根本宗

随着全球市场经济的不断发展，金融体系也在不旨”“金融要为经济社会发展提供高质量服务”。如图

收稿日期：2023-10-15修回日期：2024-01-09

基金项目：国家社会科学基金青年项目“近几年减税降费政策效果评估研究”（20CJY058）；中国社会科学院重大创新项目

“提高人民生活品质，完善全社会基本公共服务体系研究”（2023YZD024）。

作者简介：张凯强，男，山东潍坊人，博士，中国社会科学院财经战略研究院助理研究员，研究方向为财税金融理论与

政策。

《金融发展研究》第1期【13】

理论研究

注：数据来源于CEIC数据库。

图1：世界主要经济体货币供给（M2）与GDP比值的变化示意图

1所示，全球主要经济体货币供应量（M2）占GDP金融发展在经济发展中具有重要地位，此领域的

的比重呈逐步增长趋势，中国的M2与GDP比