第02章-现金流量与资金的时间价值.pptx

第2章现金流量与资金的时间价值《工程经济学》

课前导读掌握现金流量的概念，了解现金流量图的构成。熟练掌握利息公式并能灵活运用这些公式。掌握名义利率、实际利率的概念。掌握等值的含义，能熟练进行各种等值计算。能够区分实际问题中的现金流量和净现金流量，并绘出相应的现金流量图。会熟练运用单利计息公式分析解决问题。能够分析解决复利计息问题中的等值计息、均匀梯度计息，并能通过系数表查找相应系数。能够通过区分计息周期和支付周期的关系，解决等值计算的问题。【知识目标】【能力目标】

目录2.1现金流量2.2资金的时间价值2.3等值计算

2.1.1现金流量的含义包括手持现金，即企业的库存现金，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的货物、有价证券等一般现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值改动风险小。现金包括资金的大小和方向，分为现金流入、现金流出和净现金流量。流量考察对象一个计算期各时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，一般以计息周期（年、季、月等）为时间量的单位，用现金流量图或现金流量表来表示。现金流量流出系统的资金称为现金流出（CashOutput）流入系统的资金称为现金流入（CashIncome）现金流入与现金流出之差称为净现金流量（NetCashFlow）

2.1.1现金流量的含义（1）与投资方案相关的现金流量是增量现金流量，即接受或拒绝某个投资方案后总现金流量的增减变动。（2）现金流量不是会计账面数字，而是当期实际发生的现金流。（3）排除沉没成本，计入会计成本。（4）采用“有无对比法”而不是“前后对比法”，将有这个项目和没有这个项目时的现金流量情况进行对比，以便弄清楚两者之间的差别中有那些效益和费用确实属于这个项目。正确估计与项目方案相关的现金流量，需要注意以下四点

2.1.2现金流量图现金流量图是用横线表示时间，在上面标出现金流出流入的时点及相应的数量的图示。它表示资金在不同时间点上流入与流出的情况，如图2-1所示。现金流量图图2-1现金流量图

2.1.2现金流量图（1）横轴表示时间，向右延伸表示时间的延续，轴线等分为若干段，每一间隔表示一个计息期（即计息时段），在轴线的下方以数字0~n表示，通常以年为计息单位，有时也可以月、季、半年等为单位。（2）纵轴表示现金流，一般用朝下箭头表示现金流出（支出），朝上的箭头表示现金流入（收入），箭头的长短表示现金流量值的大小。（3）一般情况下标注现金量时投资（支出）发生在年初，收益（收入）发生在年末。（4）每个计息期的终点为下一计息期的起点，而下一计息期起点为上一期的终点，各个时间点称为节点。第一个计息期的起点为零点，表示投资起始点或评价时刻点。（5）现金流量图因借贷双方“立场”不同，理解不同。借方的收入即是贷方的支出，反之亦然。现金流量图的作图方法和规则如下：

目录2.12.22.3现金流量资金的时间价值等值计算

2.2.1资金等值原理BA假如我们在股市投资了10000元：A方案，一年后卖出，卖了20000元；B方案，三年后卖出，卖了20000元，A和B获得的利润在数量上是一样的。但是我们都知道两个方案不同，面临取舍时选择A抛弃B，因为A的时间短。也就是我们已经考虑了货币的时间价值，即两个方案不等值。等值，是指在时间因素的作用下，在不同的时点上绝对值不等的资金而具有相同的价值。即按既定的利率折算到某一时点，则该时点上的资金额与原时点上的资金额在该给定的利率下是等效的。

资金时间价值（TimeValueofMoney）就是指资金在运动的过程中，其价值随着时间的推移而发生增值的特征，即不同时间发生的等额资金在价值上的差别。资金的时间价值表示为一定量的资金，在一定时间内所带来的利息或纯收益，它们都可以作为使用资金的报酬，利息与收益就是资金的价格。1、资金时间价值的含义2.2.1资金等值原理2、资金时间价值的度量

2.2.1资金等值原理3、利息和利息率在工程经济学中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃近期消费所得的补偿。利息利息在数量上等于资金使用者偿还给资金提供者的全部资金与本金的差额。这个差额与本金的比率就是利息率。利息率的计息期限有年、月、日等。利息率i在工程经济分析中，把根据未来的现金流量求现在的现金流量时所使用的利率称为折现率。折现率i

影响利率高低的因素主要包括以下5方面（1）社会平均利润率。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。（2）金融市场上借贷资本的供求情况。在平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求，利率下降；反之，利率便下降。（3）银行所承担的贷款风险。借出资本要承担一定的风险，而风