基础设施投融资行业：以河北省为例探究城投产业转型及产业导入-非重点省份城投产业化转型启示：如何实现优势产业导入.docxVIP

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特别评论基础设施投融资行业

2024年9月

非重点省份城投产业化转型启示：如何实

现优势产业导入

目录

——以河北省为例探究城投产业转型及产业导入

要点1

主要关注因素2要点

非重点省份化债进展2l非重点省份自2024年6月以来逐步获得“特殊新增专项债”加持，

非重点省份城投平台转型进展及案例分但区域内城投平台债券发行受“35号文”名单制管控影响较大，新

析4增难度较大，2024年1~8月非重点省份城投债净融资额较上年同期

降幅显著；同期，区域内城投平台新增非标债务的融资主体数量多

针对城投转型产业化的思考7呈下降态势，且2023年末非重点省份的城投平台非标债务占比多有

总结9压降。

l城投平台转型同时面临监管严控债券新增和新一轮国企改革两大契

机，非重点省份转型难度相对较小；以河北省为例，以唐山为首的

经济财力水平较好的地级市平台已开始转型，区县级平台已有完成

转型的个例；从转型方式来看，河北省地级市平台倾向于收购上市

公司参与地方主导产业，或收购外地上市公司为地方引入产业资源，

达到优化业务组合、调整资产、收入及现金流结构等的目的，满足

联络人监管机构对产投主体的认定标准，区县级或园区类平台则倾向于在

原有城投主体体系内，将经营性资产聚集单独成立产投平台，并开

政府公共评级部作者拓与地方产业相符的市场化业务。

政府公共评级部

l城投转型产业在业务布局方面可考虑地方特色产业、地方优势产业

闫璐璐010或政府鼓励的新兴产业，目前河北省部分新组建产投主体正在探索

llyan@新能源、低空经济和康养产业等，但布局新兴产业需应对专业人才

llyan@

需求、行业壁垒等难点；在转型路径方面，选择收购上市公司亦面

临众多挑战，是否通过该路径转型仍要结合城投企业自身经营实力、

是否匹配地方产业发展等因素综合评估。

1河非重点省份城投产业化转型启示：如何实现优势产业导入

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主要关注因素

2023年7月，中共中央政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，化债重要性及紧迫性进一步提升到新高度。同年9月，国务院办公厅颁布了《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》（以下简称“35号文”），旨在严控融资平台各类债务规模新增，并支持重点省份1融资平台2023年、2024年两年债务存量化解，并通过要求金融机构提供配套支持、监管机构严控债券新增、地方政府建立常态化机制等方面，推动债务化解方案落地。同年末，国务院办公厅进一步出台《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》（以下简称“47号文”），要求重点省份全力化解债务风险，限制新项目启动，并对现有项目进行整顿。2024年2月，国务院办公厅又补充完善了《关于进一步统筹做好地方债务风险防范化解工作的通知》（以下简称“14号文”），扩大化债区域，允许非重点省份根据实际情况提名债务负担重、化债难度高的地区（以地级市为主）加入化债试点，该文件对于非重点省份内高债务率区域的城投平台在压降融资成本、缓解本息兑付压力方面释放了利好信号。2024年7月，网传“134号文”出台，该文件旨在拓宽城投平台可置换重组的债务类型、放宽政策应用的区域范围。

整体来看，上述文件出台对城投平台在间接融资方面提供了化债利好，但同时亦在直接融资渠道方面提出更高要求。对于融资渠道相对单一的城平台，