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2024年09月09日公司深度分析

绿竹生物-B(02480.HK)

证券研究报告

LZ901三期进行时，剑指百亿蓝海市场生物技术(HS)

投资评级买入-A

绿竹生物：深耕行业二十余年，以创新驱动发展。绿竹生物成立于

首次评级

2001年11月，是一家致力于开发创新型人用疫苗和治疗性生物制剂

的生物技术公司。公司创始人孔健先生曾供职于卫生部北京生物制品6个月目标价32.77港元

研究所，拥有30多年的生物制药行业经验，作为首席科学家带领公股价(2024-09-05)21.50港元

司研究团队实现多项突破，自成立以来成功研发了6款疫苗产品，其

交易数据

中液体AC流脑结合疫苗、AC-Hib三联疫苗为全球首款，Hib结合疫

总市值(百万港元)4,352.65

苗（磷酸铝佐剂）、ACYW135流脑多糖疫苗为中国首款，6款疫苗均已

转让给智飞生物，其中5款疫苗已实现商业化。目前，公司共布局了流通市值(百万港元)4,352.65

7款在研产品，其中重组带状疱疹疫苗LZ901、阿达木单抗生物类似总股本(百万股)202.45

药K3、CD19/CD3双特异性抗体注射液K193已进入临床阶段。流通股本(百万股)202.45

12个月价格区间17.22/39.0港元

LZ901：广阔蓝海市场，有望成为国内首款上市的重组带疱疫苗。股价表现

目前尚无针对带状疱疹的特效药，接种疫苗是最有效可行的预防手绿竹生物-B

段，GSK的带状疱疹疫苗Shingrix为2023年全球疫苗销售额第3的25%

15%

大单品。相较于美国60岁以上人群40%以上的接种渗透率，截至20235%

年我国带疱疫苗在40岁以上人群的累计渗透率仅为0.4%，带疱疫苗-5%

-15%

市场仍有待开拓。公司研发的LZ901拥有全球首创的四聚体分子结-25%

构，在临床前研究及Ⅰ/Ⅱ期临床试验中展现出了优秀的免疫原性与-35%

-45%

极低的副反应发生率。公司于2023年9月启动LZ901在中国的Ⅲ期2023-092024-012024-042024-08

临床试验，于2024年1月完成入组，预计不迟于2025年1月向国家资料来源：Wind资讯

药监局提交LZ901的BLA，最早于2025年第4季度实现产品商业化，升幅%1M3M12M

有望成为第三个在国内上市销售的带状疱疹疫苗，在中国带状疱疹疫相对收益