全球制造业分化趋势解析.docx

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全球制造业分化趋势解析

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???5月全球制造业数据相继出炉。尽管全球主要国家基本都处于荣枯线之上，但约三分之二国家的制造业PMI数据出现下滑。欧元区制造业PMI数据创六个月来新低，中美制造业数据则出现好转。

除了美国以外的23个主要国家，约三分之二的国家制造业处于扩张之中，三分之二的国家5月制造业数据出现下滑。其中，印度、荷兰、西班牙、俄罗斯、中国、日本、捷克和澳大利亚的制造业数据出现回升，澳大利亚回升幅度最大，达4.4个百分点，瑞典、韩国、德国、法国、瑞士、挪威、波兰、土耳其、意大利、南非、匈牙利、奥地利、希腊、英国等国都有所下滑。

在这23个国家中，南非、法国、挪威、韩国、俄罗斯、日本和澳大利亚制造业仍处于收缩之中，其中南非只有44.3。其他大部分国家制造业都在扩张中，其中英国为57，捷克为57.3。

欧元区5月制造业PMI终值连续第11个月高于50的行业荣枯线，由初值的52.5下修至52.2，低于4月的53.4。其中，意大利制造业PMI下滑较为明显，5月这一数据降至53.2，而4月为54.0。在欧元区各成员国中，受困国意大利、西班牙表现不错，而核心成员国德国、法国表现却不尽如人意。其中，意大利和西班牙制造业采购经理人指数位列第二、第三，分别为53.2、52.9；而被誉为欧元区经济发展引擎的德国排名第四，为52.3，创7个月来新低；法国排名第七，为49.6，创4个月来新低。

5月欧元区核心成员国的表现令人失望，尤其是法国制造业陷入萎缩，意味着该国要加大提高其产品竞争力。而德国制造业发展速度有所放缓，这或许与乌克兰局势有关。必威体育精装版数据不仅加大了市场对出台全新且持续的经济刺激措施的需求，还反映出市场希望决策者们进一步防范通缩风险。

中美两国5月的制造业数据则都出现好转。

??美国5月制造业增长加速。经过季节调整的马基特制造业PMI指数从4月的55.4上升到56.4，是2011年2月以来增速最快的一个月。与此同时，美国供应管理协会公布的数据也显示同样结果。经历两次修改的美国5月ISM制造业指数55.4，连续四个月加速扩张，指数创年内新高。其中，新订单指数和生产指数攀升，就业指数回落。制造业数据表明，寒冬过后，美国经济复苏并稳步增长，但部分地区反映原材料价格和供应短缺方面仍令人担心。

中国方面，汇丰PMI数据和中国官方制造业PMI数据都显示，5月中国制造业出现改善。其中汇丰PMI终值为49.4，较上月(48.1)大幅回升，较初值(49.7)轻微回调，显示中国制造业仍处于不景气状态，但出现较大改善。中国官方5月制造业PMI数值继续保持在荣枯线之上，为50.8，创5个月以来新高。

全球制造业目前总体来说正步入逐步回升的通道，但仍受多重不稳定因素的影响，如地缘政治和增税措施等，同时呈现出分化趋势。总的来说，中国和美国两大经济体的制造业回暖趋势更加强劲，而日本、部分欧洲国家和部分新兴经济体的制造业回升则有放缓之势。如果制造业回暖乏力的状况持续，则可能推动欧洲和日本等经济体央行[微博]出台进一步的刺激政策，以提振经济。

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-全文完-