五粮液财务分析课件.pptVIP

可看出两家公司的经营活动现金流量净额基本处于上升趋势,但五粮液08年到09年上升的幅度较大,而贵州茅台基本平稳。五粮液的投资和筹资活动的现金支出逐年增加,且08年到09年增加的幅度较大,而贵州茅台则基本是平稳上升。五、盈利能力比较分析贵州茅台和五粮液盈利能力指标比较财务指标200920102011贵州茅台五粮液贵州茅台五粮液贵州茅台五粮液销售毛利率90.17%65.31%90.95%68.71%91.57%66.12%销售净利率44.60%29.16%43.42%28.28%47.62%30.26%净资产收益率33.55%24.95%30.91%26.68%35.07%26.63%每股收益（元）4.57%86.00%5.35%1.16%8.44%1.62%六、营运能力比较分析贵州茅台和五粮液营运能力指标比较财务指标200920102011贵州茅台五粮液贵州茅台五粮液贵州茅台五粮液应收账款周转率（次）344.058208.571027.63164.4112166.67250应收账款周转天数1.051.750.352.220.031.46存货周转率（次）0.261.410.2161.230.241.39存货周转天数1383.62258.991666.67295.811520.83262.39流动资产周转率（次）0.691.010.650.90.7650.798总资产周转率（次）0.540.650.510.630.610.62贵州茅台与五粮液对比分析小组成员：会计0905班1-10号陈娇云沈景玉贾明丽蒋惠金夏云宋慧子王碧玉陈迪菲吴晶怡财务报告对比分析资产负债表对比分析利润表对比分析所有者权益变动表对比分析现金流量表对比分析财务效率对比分析企业盈利能力对比分析企业营运能力对比分析企业偿债能力对比分析企业发展能力对比分析财务综合分析比较综合分析与业绩对比企业价值评估对比一、资产负债表对比分析（一）贵州茅台资产负债表分析1.贵州茅台资产负债表水平分析水平分析的结论2.贵州茅台资产负债表垂直分析垂直分析的结论（二）五粮液资产负债表分析（三）资产负债表对比分析资产结构:保守结构贵州茅台五粮液二、利润表对比分析利润表水平分析净利润分析。该公司2010年实现净利润505119.42,比上年增长了17.13%,增长幅度较高。从水平分析表看,公司净利润增长主要由利润总额比上年增长108187.68引起；由于所得税费用比上年增长29500.43,二者相抵,致净利润增长了73874.81。从总体上看,公司利润较上年有较大增长。2010年营业成本增长9.71%,低于营业收入增长,成本控制较好。营业费用同比增长8.89%,此增长幅度低于主营收入的增长幅度结合前几年的数据综合比较可以发现营业费用基本正常。管理费用同比增长10.59%,扭转了2009年管理费用增长高于主营业务收入增长的不利局面。财务费用同比减少67.86%说明企业的财务风险很小,存在企业有大量的闲置资金没有得到合理的利用的可能。营业税及及附加增长较快,这说明,从2009年8月1日开始的消费税税制改革对茅台的影响的确较大。净利润分析。五粮液公司2011年实现净利润468376.41万,比上年增长了122079.04,增长率为35.25%,增长幅度较高。净利润增长的主要原因是利润总额比上年增长了122326.8万；由于所得税比上年增长了247.8万,二者相抵,使净利润增长了122079万。总体来说,公司利润较上年有大幅增长。增利主要是投资收益获得,而营业利润较上年减少33.51%,下降原因需进一步分析利润表垂直分析 从这两张利润结构变动情况我们可以很明显的发现贵州茅台与五粮液的差异。比如说贵州茅台的营业成本远低于五粮液,表明其在成本控制上的优势。茅台保持利润率行业内第一,甚至在所有的上市公司内也排在第一位。近几年,五粮液和茅台的主营业务收入逐年增长,2007、2008年两个企业营业收入相差不大,然而,2009年五粮液营业收入增长40.29%,贵州茅台只有17.33%。在五粮液营业收入超过茅台的2009和2010两个年度,其利润却仍然不及茅台。两个企业在净利润方面差异不大,但营业收入方面茅台高于五粮液,同时茅台的净利润占营业收入的比重在三年里都高于五粮液,这是