金融工程专题研究：穿透算法下的ETF机构持仓行为分析，哪类ETF的机构投资者占比在提升？-240909-国信证券-24页.pdfVIP

金融工程专题研究

哪类ETF的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的ETF机

构持仓行为分析

核心观点金融工程专题报告

ETF机构持仓穿透算法金融工程·数量化投资

证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华

目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将021021

ETF联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF联接基金中也zhangxinwei1@yanglihua@

S0980520060001S0980521030002

有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于ETF证券分析师：陈梦琪

和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构021

chenmengqi@

投资者实际持仓的规模和占比。S0980524070009

按资产类别分类相关研究报告

相比2023年12月31日（以下使用‘H2’代指‘12月31日’），2024H1（以《热点跟踪-上市公司中报超预期全景解析》——2024-09-06

《金融工程专题研究-基于主动买卖特征的高频订单因子改进》

下使用‘H1’代指‘6月30日’）机构投资者对股票型ETF的持有比例上升至——2024-08-16

《金融工程专题研究-鹏扬中证数字经济主题ETF投资价值分析

58.40%；对债券型、商品型、货币型、跨境型ETF的持有比例分别下降至——分享政策红利，精选细分龙头》——2024-08-13

《金融工程专题研究-中银基金量化系列产品投资价值分析：多

85.77%、23.00%、74.61%、37.25%。元Beta+稳健Alpha》——2024-08-05

《金融工程专题研究-探寻股价回报的源动力—基于ROE的高质

按板块分类量选股策略》——2024-07-30

统计股票型ETF中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF的规模和机构持

仓变动情况。从板块上看，机构投资者对周期、大金融、消费、科技板块的

持有规模均有所下降。机构投资者持有规模下降最多的是科技板块，由

2023H2的570亿元下降至2024H1的373亿元。个人投资者持有规模下降

最多的是科技板块，由2023H2的1253亿元下降至2024H1的1168亿元。

按热点主题分类

统计股票型ETF中5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF

的规模和机构持仓变动情况。相比2023H2，2024H1机构投资者对红利ETF

的持有比例为49.32%，提升8.38%；对证券、医药、黄金、军工ETF的持

有比例为15.83%、13.77%、22.74%、34.01%，分别下降7.44%、6.29%、

4.45%、3.50%。

按宽基分类

统计上证50、沪深300、中证500、创业板类和科创板ETF等主要宽基ETF

的规模和机构持仓变动情况。相比2023H2，2024H1机构投资者对上证50、

沪深300、中证500、中证1000、创业板类