中国对外直接投资现状及相关研究.docx

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中国对外直接投资现状及相关研究

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第一节引言

中国对外直接投资虽然起步较晚，但在“走出去”战略实施的十年期间，中国的对外直接投资取得了巨大的进步，投资规模不断增加，目标区域不断扩大，目标产业不断延伸。2008年中国对外直接投资首次突破500亿美元，达到了2003年中国实际利用外资水平，8500家境内投资者设立对外直接投资企业12000家，分布在全球174个国家（地区），对外直接投资存量达1840亿美元，境外企业资产总额超过1万亿美元。到2011年中国对外直接投资净额（流量）达到746.5亿美元，13500家境内投资者设立对外直接投资企业1.8万家，分布在全球177个国家（地区），对外直接投资存量达4247.8亿美元，境外企业资产总额超近2万亿美元。

据联合国贸发会议（UnitedNationsConferenceonTradeandDevelopment，UNCTAD）统计，2010年全球外国直接投资流出流量1.32万亿美元，年末存量20.4万亿美元，2010年中国对外直接投资分别占全球当年流量、存量的5.2%和1.6%，按国家（地区）排名，2010年中国对外直接投资流量名列第5，存量位居第17（UNCTAD，2011）。到2011年，全球外国直接投资流出流量1.69万亿美元，年末存量21.17万亿美元，2011年中国对外直接投资分别占全球当年流量、存量的4.4%和2%，按国家（地区）排名，2011年中国对外直接投资流量名列第6，存量位居第13（UNCTAD，2012）。

中国对外直接投资已经实现了自2003年以来连续十年的增长，强劲的增长势头体现了国家层面的对外直接投资自然区位优势、所有权优势和中央政府经济国际化战略的政策取向，由于中国对外直接投资起步较晚，存量规模远不及发达国家（2011年中国对外直接投资存量仅相当于美国对外直接投资存量的9.4%，英国的24.5%，德国的29.5%，法国的30.9%，日本的44.1%）。但随着中国企业走出去步伐加快，中国对外直接投资面临严重挑战：一是对外直接投资规模数量激增，但盲目投资和自相竞争加剧，境外资产流失严重；二是中国对外直接投资中并购占很大的比例，但因缺乏整合手段而导致失败的案例居高不下；三是境外资源开发不断建立新的战略合作联盟，但缺乏有力机制来激励约束当地伙伴，多元稳定可靠的能源资源供应缺乏保障（洪联英和刘解龙，2011）；四是中国多数跨国企业并未真正拥有全球一体化的生产体系和完整的全球产业链，还没有体现出中国企业所具有的产业比较优势与竞争优势（张为付，2008）。

以上这些因素造成了中国企业对外直接投资增而不强，成为制约中国对外投资稳步快速发展的现实问题，所以中国对外直接投资战略还需要进一步优化，模式还需要进一步创新。从市场层面来看，企业所有权的组织安排、网络进入权的机制控制和价值链分解权的能力控制是推进境外投资可持续发展的内生机制，但目前中国企业权力层次偏低、国际化经验不足，难以充分利用投资企业的主导地位（洪联英和刘解龙，2011）。从政府层面来看，近年来部分国家投资限制以及行政审查措施有增加趋势，投资保护主义风险上升，如何化解或控制中国对外投资面临的东道国国家风险，做好中国对外直接投资环境的评估已成当务之急。

国外关于对外投资环境评估方法的研究较早，代表性评估方法有“冷、热”国对比分析法（LitvakandBanking，1968）、等级尺度法（Stobaugh，1969）、国家风险等级法（Robock，1971）等。近期一些研究从指数化角度进行评估指标和方法扩展，如GlobermanandShapiro（2002）使用人类发展指数、治理基础指数、环境可持续指数、管制负担指数等角度多维评估投资环境。国内学者对中国对外直接投资环境评估的研究也有所关注，如张碧琼和田晓明（2012）运用综合评分法对中国商务部网站公布的《中国对外投资合作国别（地区）指南》的165个国家的12项投资环境因素打分[1]，在该评价体系中作者通过引入宏观和微观因素构建对外投资环境评估的指标体系，将投资环境因素按适合对外投资的程度按等级尺度法分值标准，由专业评估人员打分确定4～7个分值区间定值，得分越高说明投资环境越好，分数越低说明投资环境越差，然后对东道国的各因素得分加总得到该国投资环境的总分，并按总分高低对应投资环境进行优劣排序来反映中国对外直接投资区位选择的特点。

由于世界各国投资环境状况非常复杂，而中国对外直接投资到2011年末分布在全球177个国家（地区），已占全球国家（地区）总数的72%。目前还没有一种方法普遍适用于所有国家（地区）的环境评估，本书采用商务部公布的各年度《中国对外直接