中国经济高频观察(9月第1周)：增长多空信号交织-240909-平安证券-13页.pdfVIP

宏

2024年9月9日

观

报

中国经济高频观察（9月第1周）

告

增长多空信号交织



证券分析师平安观点：

钟正生投资咨询资格编号9月第一周，中国经济增长的多空信号交织，稳增长待增量政策支撑。工业

S1060520090001生产弱势运行，新房及居民商品销售同比回落，外需增势边际放缓。不过，

zhongzhengsheng934@.cn

张璐投资咨询资格编号建筑投资资金边际改善，国内线下经济活跃度尚可，家电和锂电排产回升。

宏S1060522100001工业：本周工业生产弱势运行。原材料方面，水泥熟料和沥青开工率回落，

ZHANGLU150@.cn

钢铁生产自低位有所企稳。中下游方面，本周汽车轮胎钢胎开工率稳中有升，

观常艺馨投资咨询资格编号江浙织机开工率回升，但涤纶长丝开工率回落。中下游排产方面，9月份三大

S1060522080003

周CHANGYIXIN050@.cn白电和锂电有所恢复，光伏排产仍偏弱。1）三大白电（空冰洗）排产改善，

报9月排产总量较去年同期生产实绩增长4.5%（8月为1.1%）。2）锂电排产呈

现改善。据高工锂电调研，9月电池、隔膜、负极等环节主要企业排产同环

比上涨。电芯厂商的排产增量主要集中在储能而非动力电池领域。3）光伏排

产仍偏弱。据SMM调研，预计9月国内硅片排产环比下滑超过11%，光伏

电池产量环比减少3.52%；9月组件排产环比增幅0.8%，弱于此前预期，因

旺季需求平淡且面临高库存压力。

投资：资金改善，原材料用量同比仍弱。1）资金方面，本周建筑工地资金到

位率边际好转，基建项目继续改善，房建资金结束此前连续三周的下降。2）

用量方面，本周钢铁建材（螺纹和线材，受房地产投资影响较大）表观消费

量同比跌幅扩大至26.3%。8月28日-9月3日全国水泥出库量、基建水泥直

供量环比改善，同比增速分别为-41.73%和-22.97%，暂未出现改善。

地产：新房销售同比增速回落。1）新房方面，本周（截至9月7日）61个

证样本城市新房日均成交面积环比季节性回落，同比增速为-25.9%，跌幅略收

券窄；相比于19-21年同期均值跌幅约60.4%，表现仍弱。2）二手房方面，本

研周15个样本城市二手房日均面积环比提升，同比27.6%，基本持平于上周。

究内需：本