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证券研究报告
固定收益|深度报告
一文读懂国债期货之基础知识篇
2024年09月06日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
当前我国国债期货市场规模稳步增长。2023年,国债期货日均成交量达到18.87万手,较2019
年增加253%。自去年30年期国债期货上市后,目前我国已基本形成覆盖短—中—长—超长期
的国债期货产品体系。当前10年期国债期货为交易流量最高的品种,投资者倾向于通过国债
期货套保缩小风险敞口或进行单边操作增厚收益。本文将从国债期货的发展脉络、品种特点、
合规规则、交割制度、市场参与者情况等维度进行全面剖析。
|分析师及联系人
李清荷吴嘉颖
SAC:S0590524060002SAC:S0590524070005
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固定收益|深度报告
2024年09月06日
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固定收益深度
一文读懂国债期货之基础知识篇
➢国债期货的“前世今生”
相关报告国债期货起源于海外,1976年1月,美国的第一张国债期货合约诞生。由于推出
1、《信用债调整后的新机遇》2024.09.04国债期货对国债现货市场发展的要求较高,要有一定规模、流动性较强,因此21
2、《周观点:9月资金面怎么看?》
世纪之前主要集中于发达国家。我国国债期货首次上市于1992年12月,在经历
2024.09.01
了1995年的国债“327”等事件后,国债期货暂时告别国内市场。2013年9月再
度起航,目前我国已基本形成覆盖短—中—长—超长期的国债期货产品体系。
➢国债期货品种与合约特点
当前国债期货有四大品种,分别为2年(TS)、5年(TF)、10年(T)和30年(TL)。
每个品种每年有4个固定合约,其交割月份固定为每个季月,即3月、6月、9月
和12月。但只有最近的三个合约才能交易,随着时间推移进行替换,分别可称为
当季、次季、远季合约,以满足投资者不同期限的交易需求。此外,交易量最大的
合约被称为主力合约,主力合约切换通常发生在当季合约最后交易日前20-30天。
➢国债期货合约规则介绍
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