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储能产业链梳理分析

国内大储市场发展迅速，多家储能品牌依托国内渠道资源加大出货布局。2021年国内储能

出货宁德时代遥遥领先，储能PCS出货上能电气、科华数据增长迅速。

另一方面，各类新技术迭出，共同促进大储行业持续发展。高压级联储能在大容量场景优势

显著；储能电站火灾频发，政策不断强调储能安全，液冷、全氟己酮方案受到关注；新的电

化学储能技术快速发展，钠离子电池储能、液流电池储能、氢储等产业化不断加速；新的物

理储能技术层出不穷，光热储能、重力储能、压缩空气储能、飞轮储能等示范项目逐步落地。

01

储能产业链

储能产业链涉及环节包括：

1、储能系统：包含电池、PCS、BMS、EMS等多个环节，具体标的包括宁德时代、亿纬锂能、

阳光电源、南都电源、科士达、科华数据等，其中龙头公司宁德时代、比亚迪、阳光电源、

锦浪科技等出口海外较多；

2、工程EPC、并网检测、后期运维：具体标的包括南网科技、阿特斯、林洋能源、宝光电

气、万里扬、电科院等。

02

储能电池

储能电池材料体系以磷酸铁锂为主，电池向大容量方向持续演进。

根据工信部要求，储能型电池能量密度≥145Wh/kg，电池组能量密度≥110Wh/kg。循环寿

命≥5000次且容量保持率≥80%。当前的电化学储能尤其是锂电储能技术进入了一个新变革

周期，大电芯、高电压、水冷/液冷等新产品新技术逐渐登上舞台，储能系统向大容量方向

在持续演进，同时钠离子电池在未来凭借成本优势可能占据一席之位。

全球储能电芯中国厂商出货领先，宁德时代出货量全球第一。

根据测算，2021年全球储能电芯出货量59.9GWh，其中宁德时代作为最大电芯供应商占据

榜首，出货量16.7GWh，占比达27.9%；派能科技作为户储龙头，出货1.5GWh，占比2.6%。

我们预计2022年全球出货114.9GWh，同增91.9%，其中宁德时代出货45.0GWh，同增169.5%；

派能科技出货3.5GWh，同增127.3%。

根据测算，预计2022-2023年全球储能电芯出货122.5/219.6GWh，同增101%/79%；其中，

宁德时代作为最大电芯供应商占据榜首，我们预计宁德时代2022-2023年出货50/100GWh，

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同增199%/100%，占比40.8%/45.5%，龙头地位稳固。

03

逆变器技术

在逆变器技术领域，直流1500V取代传统1000V架构成为趋势，电站级渗透较快。

2021年国内光伏直流电压等级为1500V的市场占比约49.4%，1000V市场占比50.6%。拆分

来看，分布式光伏中1000V电压仍为主流，21年户用全部采用1000V等级系统，工商业有

80%采用1000V等级系统。

1500V储能系统优势明显，1500V系统核心产品为1500V储能PCS。1500V储能系统的能量

密度、功率密度将在原来的基础上可提升35%+，系统成本降低5%+，系统效率提高0.3%+。

40尺的集装箱+280Ah的电芯下，1000V的电池最大装机容量为3.3MWh，1500V可以提高

到4.5MWh，除了PCS、电池、辅助配件成本可以减少外，人工、地基和土地成本也会大幅

下降。近期大型项目，1500V渗透率已超过2/3。

代表厂商有：阳光、上能、科华。其中上能电气包揽了山东5个百兆瓦级储能项目的1500V

PCS。

逆变器技术应用层出不穷，组串式PCS开始规模化应用。

组串PCS弥补集中式不足，开启规模化应用。业内目前电池储能系统主要采取集中式PCS，

多组电池并联将引起电池