机械行业2024H1中报综述：全球产业链重构，出口链%2b周期复苏板块受益-240908-民生证券-41页.pdfVIP

机械行业2024H1中报综述

全球产业链重构，出口链+周期复苏板块受益2024年09月08日

➢2024Q1-Q2：营业收入增速下降，归母净利润同比有所下滑。我们选用CS推荐维持评级

机械为样本，2024Q1/2024Q2，板块营收同比+6.2%/+3.5%，板块归母净利润

同比+8.5%/-6.8%。

➢营收端：光伏、核电、服务机器人高增速，纺服、3C、基础件加速增长，运[Table_Author]

输、起重运输设备稳定增长。2024Q1/2024Q2，光伏设备（41.6%/34.9%）、

服务机器人（27.5%/14.6%）、核电设备（18.3%/51.3%）保持高速增长态势，

纺服机械（7.4%/10.3%）、3C设备（1.6%/20.1%）、基础件（5.4%/7.4%）

加速增长，运输设备（9.5%/7.6%）、起重运输（21.3%/10.7%）增速放缓。（注：

以上数据均为同比）。

➢归母净利润端：核电、起重运输、塑料加工设备、船舶制造、纺织设备明显分析师李哲

执业证书：S0100521110006

增速较快，矿山机械、基础件稳定增长，高空作业平台增速转正。

邮箱：lizhe_yj@

2024Q1/2024Q2核电设备（36.6%/114.2%）、服务机器人（42.6%/53.4%）、分析师罗松

起重运输（7.3%/22.0%）、塑料加工设备（200.7%/70.1%）、船舶制造执业证书：S0100521110010

（299.2%/101.1%）、纺织设备（136.5%/20.3%）呈现明显增速，基础件邮箱：luosong@

（3.1%/2.5%）、矿山冶金机械（9.6%/9.5%）保持稳定增长，高空作业平台（-

5.4%/1.9%）增速转正，光伏设备（21.2%/-11.7%）、锂电设备（-12.1%/-相关研究

100.0%）、工业机器人及工控（-40.0%/-23.5%）、仪器仪表（-22.1%/-19.1%）1.扬帆系列：船舶需求分析（一）：油船LN

G船需求与测算-2024/09/03

呈现盈利性下行状况（注：以上数据均为同比）。

2.一周解一惑系列：下游需求韧性十足，运输

➢毛利率：从环比/同比角度看，机械整体同比毛利率水平有所下降，同比来机械行业稳步增长-2024/08/18

看，起重运输、叉车、矿山冶金设备、塑料加工设备增长明显。其中起重运输3.一周解一惑系列：半导体零部件国产化程度

（+1.9pct）、叉车（+1.8pct）、矿山冶金设备（+0.9pct）、电梯（+1.1pct）低，蕴含巨大投资机会-2024/08/11

增长明显，而光伏设备（-6.7pct）、3C设备（-2.3pct）、核电设备（-2.1pct）4.一周解一惑系列：上一轮中美贸易摩擦的启

示-2024/08/04

毛利率下降较为明显。

5.一周解一惑系列：低矿石品位+高勘探成本，

➢估值：目前机械22个子板块中，部分子板块估值处于4年区间20%分位磨机大型化趋势明显-2024/07/28

数以下。目前部分机械子板块估值相对较低，22个子板块中，