《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》评析与展望.docx

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《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》评析与展望

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近年来，我国互联网金融呈现快速发展态势，在促进普惠金融发展，引导民间金融规范化，提升金融服务质量和效率，满足多元化投融资需求等方面发挥了积极作用，具有巨大的市场空间和发展潜力。互联网金融在快速发展的同时，也暴露出了一些问题和风险隐患。2015年7月，经党中央、国务院同意，中国人民银行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（银发〔2015〕221号）（以下简称《指导意见》）。自此，互联网金融从“缺门槛、缺规则、缺监管”的状态开始进入法治化、规范化、阳光化轨道。

一《指导意见》出台背景与意义

出台背景之一：互联网金融快速发展。互联网金融在我国主要经历了四个阶段。一是萌芽阶段（1997～2005年）。该阶段以网上银行、网上证券的诞生为主要标志。互联网与金融的结合主要体现为互联网为金融机构提供技术支撑，帮助银行“把业务搬到网上”，还没有出现真正意义上的互联网金融业态。二是起步阶段（2006～2011年）。该阶段以第三方支付的逐渐成长为主要标志。随着电子商务的迅速发展，网上支付交易规模快速扩大，支付方式开始多样化，相关金融基础设施建设也逐渐完善，互联网金融开始与人们的日常生活紧密联系起来。三是快速发展阶段（2011～2014年）。该阶段以第三方支付机构纳入监管为起始，以互联网金融元年（2013年）为主要标志。2011年人民银行开始发放第三方支付牌照，以余额宝为代表的互联网基金销量大增，P2P网络借贷平台迅速发展，众筹融资平台开始起步，第一家网络保险公司获批。无论是传统金融机构还是新型互联网企业都对互联网金融跃跃欲试，纷纷将互联网金融提升到企业发展战略的高度。四是规范发展阶段（2015年至今）。互联网金融经过一段时期的快速发展后，一些风险问题逐渐积累和暴露，规范发展互联网金融的重要性和紧迫性进一步凸显。

出台背景之二：互联网金融具有积极作用。一是促进普惠金融发展。互联网金融的市场定位主要在“长尾”客户，其小额、快捷、便利的服务具有普惠金融的特点和促进包容性增长的功能，在小微金融领域具有突出优势，一定程度上填补了传统金融覆盖面的空白。二是提升资金配置效率和金融服务质量。互联网金融利用电子商务、第三方支付、社交网络形成的庞大数据库和数据挖掘技术，有效降低了交易成本。互联网金融企业不需要设立众多分支机构、雇用大量人员，大幅降低了经营成本。三是满足不同层次实体经济的多元化投融资需求。互联网金融的快速发展和理念创新，产生了较强的“鲇鱼效应”，不断推动传统金融机构改变业务模式和服务方式，同时也密切了与传统金融机构的合作。互联网金融企业依靠大数据和云计算技术，能够动态了解客户多样化需求，推出个性化金融产品。四是引导民间金融走向规范化。通过规范发展P2P网络借贷、众筹融资等，引导民间资本投资于国家鼓励的领域和项目，有助于遏制高利贷，盘活民间资金存量，使民间资本更好地服务实体经济。

出台背景之三：互联网金融风险逐步积累。互联网金融的本质仍属于金融，无法规避金融经营风险，也没有改变金融风险的隐蔽性、传染性、突发性和负外部性特征。由于互联网开放性和多向互动性，金融风险的波及面更广、扩散速度更快、涉及人群更多、风险溢出效应更强。此外，与互联网相伴生的技术安全、网络安全、信息安全等问题会使互联网金融风险更加复杂化和扩散化。随着互联网金融快速发展甚至“野蛮生长”，风险逐渐积累。尤其是全球经济总体处于下行周期，中国经济结构调整和转型升级加速推进，互联网金融行业面临的宏观环境更为复杂多变；许多从业机构没有经历完整的经济周期，缺乏足够的风险洗礼和考验，缺少必要的风险意识和防控能力，经营困难、卷款跑路等问题平台增多；投资者教育和金融消费者权益保护体系有待完善，投资者对于刚性兑付的不合理预期还普遍存在。在诸多复杂因素的交叠作用下，出现了风险事件接连发生的情况，互联网金融整个行业的发展秩序受到较大冲击，社会形象被负面化。

为解决行业发展“缺门槛、缺规则、缺监管”问题、营造良好的政策环境、规范从业机构经营行为、维护行业发展秩序，2015年7月，经党中央、国务院同意，中国人民银行等十部委联合发布《指导意见》，按照“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，提出了一系列支持互联网金融创新发展的政策措施，确立了主要业态的监管职责分工和基本业务规则。

《指导意见》出台后，各界高度关注。这份官方文件在互联网上以惊人的速度传播，成为一时的舆论焦点，来自官方的、业界的、学界的各种解读版本层出不穷，本身就体现了互联网时代开放性、平等性、自由化和去中心化的特点。总结起来，《指导意见》具有以下几个方面的积极意义。

（一）《指导意