房地产发展趋势-产业报告-2.docx

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房地产发展趋势-产业报告

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统计局数据显示，1-5月商品房销面及销售额环比前4个月有所回升。1-5月，商品房销售面积及销售金额同比分别增2.9%及11.8%，环比前4个月增长明显。那么房地产发展趋势会是如何呢?

1-5月份，房地产开发企业到位资金62003亿元，同比增长5.1%，增速比1-4月份提升3个百分点。其中，自筹资金19473亿元，增长8.1%;定金及预收款20122亿元，增长12.7%。虽然央行以房贷为主的居民中长期贷款累计数据表现仍然不佳，同比降低13%。

但是个人按揭贷款增速单月同比在连续10个月为负后转为正的8%，这与去年5月基数较低有关。另一方面，随着5月销售增速回升，5月份定金及预收款单月同比增加27个百分点为28%。考虑到去年6月基数较低，资金面数据在6月有继续回暖的可能。

通过对房地产发展趋势分析，自2015年以来的本轮周期中，房价在2015年和2016年连续恢复上涨弹性，重点房企也从2017年开始利润水平出现改善，历年以来在房价恢复弹性之后来年则呈现出利润改善趋势，而本轮房价回复弹性后，利润水平在2017年才出现改善的主要原因在于房企在加快周转的过程中将销售充分前置，而导致竣工和销售之间的节奏较过去会有一定延迟，因此2018年预计房企的利润水平仍有望继续保持改善的节奏。

但是2016年三季度开始，主流城市率先开启调控模式，2017年行业迎来史上最为严苛的调控环境，政府在预售证制度上强有力的管制之下，2017年商品房价格涨幅明显较2016年下降4.5个百分点，2018年行业定调房住不炒，叠加预售证限价管制的延续，预计房价将难以继续保持加速上涨趋势，因此在此期间内预售的商品房利润率将很难继续保持改善的趋势，对应可能从2019年开始，房地产板块的利润率正向贡献周期可能就结束了。

通过对房地产发展趋势分析，1-5月，房地产开发投资累计增速10.2%，单月投资增速9.8%。地产投资累计增速持续维持在近3年来高位，主要来自于新开工、施工面积增长以及拿地的支撑，地产公司持续补库存。我们预计将至少持续到三季度，但下半年投资增速边际将有所下降。区域方面，东部和中部地区维持较高投资增速，东北地区增长明显，同比增速19.9%，反映了东北地区近一年连续量价齐升后，房企投资意愿增加，补充库存。

1-5月，商品房销售面积56409万平方米，同比增长2.9%，增速比1-4月份提高1.6个百分点，单月销售面积同比增速8.0%;商品房销售额48778亿元，增长11.8%，增速提高2.8个百分点，单月销售额增速20.6%，5月销售恢复明显，全国各区域销售面积增速全面回升，房企加快推盘，维持对二季度销售将超预期的判断，从前百强房企来看，销售表现则更加出色，百强房企1-5月销售额累计增速33.5%。以上便是房地产发展趋势的所有分析了。

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-全文完-