我国货币市场分析.docx

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我国货币市场分析

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第一节银行间同业拆借市场

2005年，中国银行间同业拆借市场交易量延续2004年的下降趋势。全年累计交易量为12291.68亿元；日均成交51.15亿元，同比下降11.69%。

由于宏观经济平稳运行，2005年中国货币市场拆借利率先跌后涨，但总体呈下跌趋势，年度最高最低加权平均利率分别为2.30%（2月份）、1.45%（7月和8月），相差85个基点。

中国银行间同业拆借市场资金短期化现象在2005年依旧突出，7天和隔夜拆借品种交易总量占市场交易总量的90.8%，同比下降了近4个百分点，其中市场主要的交易品种7天拆借交易量占市场总额的72.7%，同比下降了2.1个百分点。与2004年相比，除120天交易品种交易量增长之外，其他交易品种交易量都有不同程度的下降。

2001-2005年中国银行间同业拆借市场交易量走势（单位：亿元）

2005年中国银行间同业拆借交易量分布

2005年中国银行间同业拆借市场交易成员构成

2005年中国银行间同业拆借市场银行机构成员构成

2004、2005年中国银行间债券市场7天利率走势比较

从资金净融入、融出情况来看，其他商业银行净拆出资金自2002年以来首次超过国有商业银行，资金净融入部门中，其他金融机构净融入资金下降，主要是证券公司净融入的资金明显减少；外资金融机构净融入资金增长较快。

2003-2005年中国金融机构同业拆借资金融出、融入情况718161（单位：亿元）

2003-2005年中国金融机构同业拆借资金融出、融入情况[1]（单位：亿元）

2005年中国银行间同业拆借市场交易活跃度和交易量10强排名

资料来源：中国人民银行、中国银行间同业拆借中心

第二节银行间债券市场

2005年，中国银行间债券市场累计发行债券41791.33亿元，同比增长53.11%；发行人进一步多样化，符合条件的商业银行和企业集团财务公司获准发行一般性金融债券；国家开发银行与建设银行分别首次发行信贷资产支持证券41.77亿元和30.17亿元。

2005年，中国银行间债券市场债券交易结算量为10.67万笔、22.85万亿元，比2004年有较大增长，同比增幅分别达到11.7%和78.9%。

2005年，受资金和宏观调控的影响，中国银行间债券市场质押式回购月加权平均利率与同业拆借交易月加权平均利率呈现明显的同步化。1月份到10月份，平均利率基本呈不断下降的趋势，在年底有所反弹，达到3、4月份的平均水平。

发行市场

2005年，中国财政部发行的国债全部为记账式国债。2005年的银行间债券发行呈现短期化趋势，债券期限结构日趋合理。其中，期限为5年以内的债券发行量占总量的比重为48.1%，比2004年上升1.8个百分点；期限5到10年的债券发行量占总量的比重为25.5%，比2004年下降12.8个百分点；期限10年以上的债券发行量所占比重为26.4%，比2004年上升11.1个百分点。

2002-2005年中国银行间债券市场债券发行量走势（单位：亿元）

2001-2005年中国银行间债券市场发行结构变化情况

2005年中国银行间债券市场记账式债券发行金额分布

2005年中国银行间债券市场政策性金融债券金额分布

交易市场

2005年，中国银行间债券市场债券交易结算量为10.67万笔、22.85万亿元。其中，现券交易结算5.47万笔、6.34万亿元，分别比上年增长了110.21%和124.78%；质押式回购交易结算5.03万笔、16.29万亿元，分别比上年降低23.78%和增长65.57%；买断式回购交易结算1572笔、2222.83亿元，分别比上年增长72.24%和73.42%；远期交易成交108笔、177.32亿元。

2005年中国银行间债券市场记账式债券交易金额分布

2005年中国银行间债券市场记账式债券发行金额分布

2002-2005年中国银行间债券市场债券交易量走势（单位：亿元）

2002-2005年中国银行间债券市场偿付额走势（单位：亿元）

2002-2005年中国银行间债券市场现券交易额走势（单位：亿元）

2005年中国银行间债券市场现券交易额分布

2005年中国银行间债券市场不同待偿期限现债交易金额分布

2002-2005年中国银行间债券市场回购交易额走势718162（单位：亿元）

2002-2005年中国银行间债券市场回购交易额走势[2]（单位：亿元）

2005年中国银行间债券市场交易活跃度和交易量10强排名

质押式回购交易

2005年中国银行间债券市场质押式回购交易额在各类金融机构的分布

2005年，国债、金融债和央行票据的质押式回购结算面额分别占总量的43.49%、39.50%和15.94%。与200