企业跨国并购分析.docx

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企业跨国并购分析

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刘璐+刘光明

摘要：根据当前企业经济的发展，为了进一步扩大企业规模，形成国际化经营，各种资源的整合与并购已经屡见不鲜。相对来说，跨国并购是企业整合国际化资源，同时扩大海外规模与经营范围的重要资本运作方式。因此我们以三一集团的并购案例来展开研究，剖析企业跨国并购的动因，并给予相关建议。

关键词：跨国并购；三一重工；动因；建议

一、并购事件过程

2011年12月20日和21日，普茨迈斯特分别访问了三一重工和中联重科，表达了竞购邀约的想法。但是中国政府为了保护本土企业，避免国内企业在海外并购中相互竞争，所以政府审批只给一家企业。而中联重科得到了批复权。而三一重工的梁稳根和向文波与普茨迈斯特在德国会面后，表示不希望与其他中国企业互相竞争，这样容易对彼此造成大量损失。而中联重科已经收购了意大利的CIFA，在反垄断审查方面有一些障碍。因此德国普茨迈斯特与三一重工谈成合作，取消竞标会。

二、并购动因

这里我们从两个方面来分析三一重工的并购动因，主要是财务角度和企业的战略角度。

1.从财务角度分析三一重工的并购动因

从三一重工主营业务的构成分析我们可以看到，三一重工做出海外并购的决策是基于整个行业背景和企业现实情况做出的。

（1）按行业情况分析

三一重工的主营业务收入都是来源于工程机械行业，说明这是其企业之本，三一重工要继续发展，也必定会立足于工程机械业。

（2）按主营产品分析

混凝土机械类在其收入所占比例达到52.18%，在利润总额中更是达到59.75%的比例，是其当之无愧的支柱产品。因此三一重工要想在销售额和利润上达到一个新的高度，也必定会扩大这类产品的生产。

（3）按市场地区分析

作为一家湖南的民营企业，三一重工的主要市场在国内，其国内收入达到了总收入的93.79%，国际收入只占了4%不到的比例。因此，三一重工要有一个突破性的发展，要获得更广阔的市场，必定要获取新的销售渠道。因此，三一重工进行海外并购是必然之路，通过海外并购可以弥补企业发展的不足之处，提高产品质量，完善产品结构，同时拓展海外销售市场。

2.从战略角度分析三一重工并购动因

（1）德国普茨迈斯特符合三一重工的全球化布局

近年来三一重工开始在全球进行布局，三一重工早在2006年就开始布局海外，先后在印度，欧美地区进行大规模的投资，企图开辟海外市场。由此可看出印度，欧美地区是三一重工的海外目标市场，而德国普茨迈斯特则历史悠久在全球拥有经营了54年的销售与服务网络，销售覆盖全球154个国家。同时，全球水泥用量排在第二的印度地区，2010年其泵车市场占有率达到了60%。这些都与三一重工的海外目标市场不谋而合，也意味着三一重工要想顺利占领印度，欧美市场，遇到的最强劲对手就是德国普茨迈斯特。收购德国普茨迈斯特意味着将其完善的销售体系占为己有，同时也少了瓜分市场的劲敌。

（2）获得德国普茨迈斯特的高端技术

普茨迈斯特最吸引三一重工的是在那里有望找到提升竞争力必须的技术诀窍和高素质的员工。三一重工的超长臂架泵车产品品质仍然存在着差距，因此通过与德国普茨迈斯特合作，克服差距，达到行业内领先技术水平。并且合作后可以利用普茨迈斯特智能臂架技术，EBC臂架减震技术等技术简化结构设计，提高产品质量，同时降低成本。

普茨迈斯特在全球拥有泵车的相关专利非常多，大约有200件。德国普茨迈斯特在市场中走的是高端产品路线，在混凝土行业几十年仍然具有竞争优势，是因为其技术过硬。并购后三一重工将获得无法计量的无形资产，例如普茨迈斯特全球顶尖的质量控制、生产流程、制造技术和工艺等，这些不仅有助于三一重工提升自身品牌产品的技术制造，同时可以加强产品的稳定性和可靠性。

（3）寻求产品类型上的协同效应

德国的普茨迈斯特主要从事研发、生产销售各类混凝土输送泵、高密度固体泵送设备等。而三一重工的主营产品包括混凝土输送泵等全系列的产品，并且三一重工由刚开始的混凝土制造为主起家的企业，现在已经发展成为重工机械制造行业的领导者。两家公司在产品类型上存在协同效应，在并购之后，三一重工可以利用普茨迈斯特优势领域来开拓国内市场，将两者短缺的资源进行整合，从而形成协同效应。普茨迈斯特主要的优势是在行业发展中有优秀的生产开发和制造能力，能够提高三一重工的质量水平，更能够提升其创新能力，从而使三一重工产品不仅达到行业内领先水平，甚至达到世界领先水平。

（4）通过并购降低企业的成本

企业在并购过程中通过各个方面的整合，通常会降低企业的成本。这也是企业在并购交易中的动机之一。这里的成本降低可能是多方面的。不仅是生产成本，也可能是销售成本等。例如，一些企业的通过并购公司业务相关的上下游产业链的企业，那么企业从生产环节的原材料供应到销售环节的产品销售都能够大大降低的成本。而三一重工并购普茨迈斯特其实也是如此