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信泰人寿爬坡渠道策略显效

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黄珊

凭借产品、渠道、机构三大策略的因时而变，信泰人寿制订了“个险做精、银保做强、中介做大、收展并重”的渠道转型策略，取得显著成效。“以客户价值优先”的产品策略下，公司在疫情期间推出多款网红产品，一度成为很多年轻人选择重疾险的首选公司。

2021年7月30日，信泰人寿发布的《2021年2季度偿付能力报告》显示，2021年上半年，信泰人寿保险业务收入282.33亿元，同比增长56.69%，净利润0.82亿元，同比增长43.86%。公司核心偿付能力及综合偿付能力充足率均为155.24%，较2020年同期上升了23.23个百分点，正逐步进入良性运营阶段。

2013年，信泰人寿实际资本-14.75亿元、偿付能力充足率-185.96%，陷入经营困境中。经过数年的主动应变，奋发图强，公司于2018年扭转此前持续亏损的局面，实现净利润0.37亿元，2019年、2020年将盈利进一步扩大，分别为0.75亿元、1.23亿元，连续三年实现盈利。

2018-2020年，信泰人寿的总资产从350亿元增至超千亿元，保险业务收入从73亿元增至450亿元。此外，从2018年至目前，其偿付能力充足率一直维持在150%以上，核心监管指标表现稳定。

从亏损到盈利，从偿付能力充足率为负到达标，信泰人寿做对了什么？

超过7轮增资股权变化频繁

信泰人寿成立于2007年，总部在浙江杭州。成立后的数年时间里，公司经营堪称一团乱麻，2009-2014年间累计亏损达14.63亿元。报告显示，2009年公司亏损2.1亿元，2010年亏损下降为1.6亿元，2011年又达1.9亿元，2012年再次攀上一台阶，亏损达到2.17亿元，2013年亏损飙升至4.8亿元，2014年亏损2.06亿元。

成立时公司两大股东分别为巨化集团有限公司（下称“巨化集团”）和浙江永利实业集团有限公司，各出资6000万元，分别占股17.14%;另外，北京九盛资产管理有限责任公司出资5000万元，占比14.29%，其中4000万股是为巨化集团有限公司代持;浙江华升物流有限公司出资3000万元，占比8.57%，华升物流为巨化集团有限公司的全资子公司。

3.5亿元的注册资金远远不能支撑一家寿险企业的持续发展。从2009年开始，信泰人寿便开启了漫漫增资路。2009年至2016年10月底的近6年间，公司进行了至少7次增资。2009年11月23日，信泰人寿获得增资2.13亿元，注册资本金增加到5.63亿元。2010年初增资0.46亿元，虽然九牛一毛，但终究聊胜于无。

其后，三井住友海上火灾保险株式会社认购信泰人寿增发的0.45亿股，信泰人寿的注册资本因此增至6.55亿元。2010年9月7日，信泰人寿再次增资近5亿元，数额远超之前的增资规模。

2013年4季度末，信泰人寿的经营陷入最低谷，实际资本降至-14.75亿元，最低资本为7.93亿元，偿付能力充足率更是达到-185.96%，属于偿付能力不足类公司。因不符合监管要求，2013年底至2014年3月，原保监会先后向信泰人寿下发三道监管函，包括暂停新设分支机构、暂停新的不动产投资和暂停新业务。

为了持续发展，信泰人寿继续谋求增资。2014年11月，原并列第一大股东浙江永利集团出资17.5亿元、浙江华升出资2.5亿元、北京九盛资产管理有限公司出资8.8亿元，共同认购信泰人寿增发的约11.52亿股新股，发行价2.5元/股。此次增资获批后，浙江永利集团成为公司单一第一大股东。截至2021年一季度末，浙江永利集团持有公司47.12%的股份，是第一大股东。浙江华升物流有限公司、利时集团股份有限公司则分别是该司的第三、第四大股东，分别持有14.9%、7.38%的股份。

2015-2016年，信泰人壽又完成3次增资，注册资本增至目前的50亿元。2016年底，公司的综合偿付能力充足率达到192.72%。

与增资伴随的还有接二连三的股权变化。2014年保监会因偿付能力问题责令其停止开展新业务后，信泰人寿股东之间，以及股东与管理层之间的矛盾才浮出水面。

2014年，媒体曝出信泰人寿股权纠纷，股东和管理层之间出现了不和的现象。同年10月，时任总裁郑秋根涉嫌违规投资被逮捕入狱，此后原董事长马佳也被撤换，多名高管人员出走。

2015年3月，公司股东巨化集团通过浙江产权交易所将其持有的巨化控股（现名盛达融通控股有限公司）100%股权和拥有的1.76亿元债权挂牌转让，挂牌价格为92255.7万元，最终由银信润泰资产管理有限公司于2015年5月接盘。

2016年7月，巨化控股将其持有3.69亿股信泰人寿股权全部转让给利时集团，转让完成后利时集团持有信泰人寿10.46%的股权。2016年10月，三井住友海上火灾保险也宣布转让所持信泰人寿全部股份给北京九盛