中国半导体行业投资情况及相关政策：投资进入战略大时代政策推动产业发展.docx

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中国半导体行业投资情况及相关政策

投资进入战略大时代政策推动产业发展

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提示：半导体行业上半年在中兴通讯遭到美国商务部元器件禁运的裁决后进入休眠的状态，引发了资本市场对

????????半导体行业上半年在中兴通讯遭到美国商务部元器件禁运的裁决后进入休眠的状态，引发了资本市场对于半导体芯片国产化诉求的高度关注，带来了上半年主题投资的热情。从国家政府的层面看，2014?年的“国家集成电路产业发展推进纲要”和随之设立的“大基金”开始，“芯片国产化”已经成为了国家战略，随后包括地方政府、产业资本的纷纷介入，产业进入战略大时代期。?

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????????另外一方面，从全球的态势看，存储器作为产业的需求库存的先导指标具备了指引意义，在经过?1?年半的上涨趋势后趋于平稳并有所回落，显示了产业市场进入短期调整的局面。从供给端的数据看，无论是设备出货金额还是晶圆片的出货面积均保持了上涨的态势，全球资本开支规模也连续两年上升预计突破?1000?亿美元的高位，长时间周期看仍然处于景气扩张周期中，物联网时代的小型化趋势成为这一轮长周期增长的主要趋势。?

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????????中国半导体投资进入战略大时代期?

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????????本轮国内半导体产业的发展热潮起始于?2014?年工信部发布的《国家集成电路产业发展推进纲要》以及随后发起设立的“国家集成电路产业投资基金”，简称“大基金”，尽管一期?1,378?亿元人民币的资金规模从半导体行业的投资角度看并不是特别巨大，但是其影响力则持续渗透到了社会的其他领域，使得产业投资的热情大幅度提升，我们可以看到的是，对于半导体产业的投资沿着“中央政府?-----?地方政府?-----?产业资本”的方向推进。?

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????????1、中央政府：大基金二期蓄势待发、税收减免已然落地?

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????????我们国家的中央政府对于集成电路的扶持政策定位于各类自主可控和信息安全的角度，在美国“棱镜门”事件发生后，工信部就在?2014?年发布了《国家集成电路产业发展推进纲要》以及随后发起设立的“国家集成电路产业投资基金”，简称“大基金”。大基金的一期规模为?1,378.2?亿元人民币，截止到?2017?年末，合计承诺投资接近?1,200?亿元人民币。?????

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????????参考

发布《2018年中国半导体行业分析报告-市场深度调研与发展前景研究》

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图表：大基金投资金额状况（截至?2017?年末）

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????资料来源：

整理

图表：大基金投资占比分布（截至?2017?年末）

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????资料来源：

整理

????????从投资分布的角度看，作为资本需求较高的板块晶圆代工制造获得了最大的投资占比，接近2/3?的承诺投资规模被投入到了晶圆代工行业。?

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????????2018?年?5?月，根据新华网报道，工业和信息化部总工程师、新闻发言人陈因指出中国将加快推动核心技术的突破，对于集成电路发展基金正在进行的第二期资金募集。新闻预计此次集成电路发展基金目标是募集?1500?亿元-2000?亿元，值得关注的是，本次基金的投资方向上预计将于之前有不同，对芯片设计业的投资比例有望提高，并将围绕国家战略和新兴行业进行投资规划，比如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G?等，并尽量对装备材料业给予支持，推动其加快发展。?

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????????大基金二期的蓄势待发释放了两个重要的信号，首先国家层面的集成电路支持计划政策将会是一个延续性的政策，希望能够真正实现国产化的长远目标，其次对于产业的投资也将更加全面覆盖全产业链，显示了国家对于产业整体的重视程度。?

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????????在工信部大基金二期尚未落地的情况下，财政部的税收政策倾斜已经发布，2018?年?3?月?28?日，财政部税政司发布“关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知”，主要的税收优惠政策如下：?

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图表：2018?年财政部发布“关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知”

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????资料来源：

整理

????????财税政策的发布，既有在中美贸易争端时期应对美国在相关行业的各类限制政策，另外一方面也是通过税收优惠吸引优秀的企业在国内投资，尽管集成电路行业的财税政策已经有了较长事件的历史，但是我们仍然看好其与大基金的协同，带来产业中长期的发展支持作用。?

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????????2、地方政府：紧跟国家步伐，投资基金产业园区各有各招?

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