2024中级经济师财税三色笔记-第9章 公债 .pdfVIP

第9章公债

考点：公债的发行和偿还

1.公债的发行

公债的发行是指公债售出和被个人或企业认购的过程，其目的是使公债得以顺利发行，筹集

到相应的财政资金，充分发挥公债职能，并使公债成为调节经济运行的手段。

（1）公债发行原则主要包括：

原则解释

稳定市场秩是指发行公债不应影响债券市场价格的稳定，也不应导致证券市场的巨

序原则大波动。

景气发行是指应根据社会经济状况来决定是否发行公债，而公债的发行必须要有

原则利于社会经济的稳定和发展。

发行有度发行公债时要从供需两个方面来考虑，要保持适度发行量，也就是说既

原则要考虑到居民的应债能力，又要考虑到财政支出的需要。

发行成本

是指发行公债时要最大限度的降低发行费用和债券的利息支出。

最小原则

（2）世界各国通用的公债发行方式主要有四种：

发行方式解释

各国主要采用的发行方式。指政府向社会公众公开募集，不指定具体公债

公募招标

发行对象的公债发行方法。

直接发行直接向机构投资者或个人销售公债。

发行主体委托发行网点和代理销售机构相机确定，根据需要可随时调整发

连续发行

行条件、发行量，不需要预先确定发行条件。

大宗机构投资者组成承购包销团，按一定条件向财政部承购包销公债，并

承购包销

由其负责在市场上转售，任何未能售出的余额均由承销者包购。

2.公债管理制度

公债的发行管理权限

（1）公债可分为中央公债（国债）、地方公债和准公债（国有企业债和政府担保债）。

（2）是否授予地方政府公债发行权和相应的管理权是公债发行管理权限的中心问题。

（3）在公债管理制度中，规定公债管理权限的主要依据是按照财政管理体制中设置财政机

构的原则，有一级政权就应设置一级财政。

（4）2018年我国对预算法进行修订，允许地方政府发行公债；

公债的持有者

公债的持有者一般包括商业银行、非银行金融机构、中央银行、政府机构、公司（企业）和

个人。

3.公债流通

(1)广义的公债流通包括公债券发行、转让和偿还的全过程。

(2)狭义的公债流通仅指公债券在流通市场上的转让。

(3)公债流通制度包括对公债流通范围、办法、渠道以及价格决定方式等的一系列规定。

4.国债余额管理制度发挥的重要作用

①因为国债余额即为中央财政赤字的累计额，所以余额管理可以更为全面地反映国债余额

及其变化情况。

②因为发行年内到期的短期国债将不增加期末余额，会增强财政部门发行短期国债的动力，

有利于改善国债期限结构，也有利于防止长期国债的膨胀。

③增强了财政部门对国债发行的主动性和灵活性，有助于实现短期国债发行规模的突破，

开展国债的有序滚动发行，从而提高财政的资金运用能力，增强财政政策的灵活性。

④短期国债规模的增大提高了国债市场的流动性，为强化央行的公开市场操作创造了条件，

而且可以发挥央行票据的替代作用，避免央行票据规模膨胀和成本过高的弊端。

⑤国债期限结构的优化还可以为建立具有市场代表性和参考价值的收益率曲线提供前提

条件。

考点：政府直接债务和或有债务

一、概念

1.债务一般被分为两类：直接债务和或有债务。

直接债务是指在任何条件下都要承担的债务，如政府的内外债、养老金负债等可控或预测的

债务。

或有债务是指因某一或有事项在未来政府可能会承担的债务。

2.从债务风险的角度，直接债务和或有债务可划分：显性债务和隐性债务。

显性债务指建立在某一法律或者合同基础之上的政府负债。当债务到期时，政府具有清偿债

务的法定义务。

隐性债务是当时尚未预见到的随着后续事项的逐步明朗化而出现的债务。是反映公众和利益

集团压力的政府道义上的债务。

由此政府债务可分为四类：直接显性债务、直接隐性债务、或有显性债务、或有隐性债务。

二、积极防范和化解政府直接隐性债务和或有债务风险的有效措施

1.深化金融体制改革，充分发挥金融资产管理公司的作用，降低商业银行新生的的不良贷款

率，妥善处理不良资产损失的承担问题，积极及处理和化解银行不良资产；

2.进一步完善善社会保障制度，明确基本养老保险的有限责任，强