我国软件和信息服务业上市冰火两重天(2007-2011).docx

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我国软件和信息服务业上市“冰火两重天”（2007~2011）

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上市有利于企业公开募集资金，完善公司治理结构，提高公司运行效率和企业知名度，成为优势公司的首选。2011年，受欧债危机、境内外资本市场持续低迷和看空“中国概念股”等的影响，中国软件和信息服务企业上市遇冷，新上市企业数量和融资规模都有所下降，但是在上市企业地域分布、境内外融资、细分行业等方面还是存在一些新的特点。

一上市企业数量和融资总额双双下降，中国概念股受质疑

2011年，中国软件和信息服务业共有26家企业在境内外股票交易市场上市，仅为2010年的一半；融资总额为233亿元，为2010年的55.9%；平均融资金额8.96亿元，较上年提高11.7%。从上市时间上看，共有22家企业在2011年上半年上市，下半年受全球资本市场动荡等因素的影响，部分软件和信息服务企业纷纷推迟上市（见表1）。另外，2011年新上市企业在股票交易市场的表现也不尽如人意，大部分股票出现了破发。

图12007～2011年中国软件和信息服务企业上市数据

从近五年的数据看，企业上市数量、融资总额以及平均融资金额变动较大，其中2008年的各项数据显著低于其他年份，而2010年企业上市数量和融资总额数据显著高于其他年份，2007年平均融资金额显著高于其他年份。考虑到上市企业呈现的波动增长趋势和2011年行业内投资非常强劲的表现，预期未来软件和信息服务业企业上市表现将会优于2011年。

表12011年软件和信息服务业新上市企业数据

续表

专栏1赴美上市新股仅奇虎未破发

2011年一共有8家软件和信息服务企业赴美成功上市。其中，人人网融资规模超过7.4亿美元，创下中国企业赴美募集资金的新高，奇虎360、世纪互联、凤凰新媒体、土豆网等融资规模也均超过1亿美元。在这8家新上市企业中，网秦、世纪佳缘、淘米网和土豆网等4家企业在上市当天均告破发，截至2011年12月28日，仅奇虎360一家股价在发行价之上，其他7家中，人人网、网秦、凤凰新媒体和土豆网等4家企业上市后股价累积下跌超过50%。

表22011年赴美上市中国软件和信息服务业企业概况

奇虎360在纽交所登录首日便飙涨134.48%，收于34美元，以39.6亿美元的市值跻身至中概股市值第六位。4月创下36美元的高位后，奇虎360股价开始大幅回落。

人人网于5月4日登陆纽交所，开盘价为19.5美元，开盘后股价一度冲至24美元，市值高于新浪，成为排名第四的互联网公司，上市首日收于18.01美元。但好景不长，上市次日起，人人网股价开始回落，不断创历史新低，截至2011年12月28日股价仅剩3.43美元，上市以来累计跌幅超过75.50%，是2011年IPO的中国互联网新股当中跌幅最大的一支。

土豆网于8月17日成功上市，募集资金1.74亿美元，开盘价为25.11美元，上市首日收报25.59美元，市值7.3亿美元。之后于9月创下27.91美元的新高后，估值不断缩水，截至2011年12月28日其股价为10.05美元，上市后累计跌幅为65.34%，市值仅剩2.8亿美元，约为优酷市值的1/7（优酷同期市值为18.6亿美元）。而先其半年登录纽交所的优酷在募集2.33亿美元后，于5月在48.18美元的高位价格进行增发，再融资4亿美元。这对土豆网未来的经营和竞争产生极大压力。目前，在用户、流量、收入规模上，土豆网与老大优酷的差距不断拉大，加上搜狐视频、腾讯视频、爱奇艺等这些具备资金、用户，甚至入口优势的同行竞争，土豆网处境不容乐观。

除上述3家公司外，IDC服务商世纪互联、移动安全服务商网秦、婚恋网站世纪佳缘、门户网站凤凰新媒体、儿童娱乐网站淘米网这5家互联网公司上市后也无法走出“跌跌不休”的困境。

世纪互联上市首日涨幅为25.33%，截至2011年12月28日市值为4.9亿美元，上市后累计跌幅为39.27%；网秦、世纪佳缘、淘米网上市首日均告破发，上市以来累计跌幅分别为52.43%、45.45%和48.67%，市值分别为2.5亿美元、1.9亿美元和1.7亿美元；此外，凤凰新媒体虽为2011年上市的互联网新股当中，为数不多的IPO首日未破发的公司，但其上市以来股价累计跌幅超过50%，当前市值为4.1亿美元。

除去欧元区债务危机的负面影响，预计2012年中国企业赴美IPO将会回暖。根据美国证券交易会、纽交所、纳斯达克的公开信息，可能会有超过30家中国企业赴美上市，这其中可能包括盛大文学、凡客诚品、拉手网、窝窝团等软件和信息服务企业。

二七成新上市软件和信息服务业企业位于北京、上海

2011年，全国各主要城市软件和信息服务业新上市企业数量差别较大。其中，北京新上市企业11家，占比超过