第三章利率与利息课件.pptVIP

*3.可贷资金利率理论代表人物:英国的罗伯逊和瑞典的俄林理论要点:利率是由可贷资金的供求决定的，供给包括总储蓄和银行新增的货币量，需求包括总储蓄和新增的货币需求量，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。公式:DL=I+△MD；SL=S+△MsDL为借贷资金的需求；SL为借贷资金的供给；△MD为该时期内货币需求的改变量；△MD为该时期内货币供应的改变量。第二节货币的时间价值（一）单利与复利单利就是不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，上期本金所产生的利息不记入下期本金重复计算利息。单利计算公式为:I=P（1+r·n）-P=P·r·n例如：100元存入银行，年利率为3%，利息？

1年为3元：100×3%=3元

2年为6元：100×3%×2=6元

3年为9元：100×3%×3=9元（一）单利与复利复利也称利滚利，就是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。复利计算公式为:S=P·（1+r）nI=S–P=P·[（1+r）n-1]假设100元的存款以6％的年利率每半年支付一次利息，也就是说6个月的收益是6％的一半，即3％。因此6个月末的期值为:FV0.5=100(1+0.06/2)=103年末期值:FV1=100(1+0.06/2)2=106.09如果一个月支付一次利息，一年后的期值:FV1=100(1+0.06/12)12=106.17*（二）现值1.系列现金流的现值假如我们有一笔投资,第一年年末回报是100万元,第二年年末回报是200万元,第三年年末回报是200万元,第四年年末回报是300万元；若折现率为8%。试计算该笔投资4年回收额的现值。*第一年年末回报的现值:100/（1+8%）=92.59第二年年末回报的现值:200/（1+8%）2=171.47第三年年末回报的现值:200/（1+8%）3=158.77第四年年末回报的现值:300/（1+8%）4=220.51总现值（PV）为:643.34万元公式:PV=A1/(1+r)+A2/(1+r)2+……+An/(1+r)n*2.连续复利下的现值结论:每年计息次数越多，现值越小。随着计息期间隔时间的缩短，现值以递减的速度减小，最后等于连续复利的现值。第三节收益率（一）到期收益率:r=[(Mn-p0)/T+C]/P0=（票面收益+年平均资本收益）/P0r为到期收益率；C为票面收益（年利率）；Mn为债券的偿还价格；p0为债券的买入价格；T为买入债券到债券到期的时间；(Mn-p0)/T=年平均资本收益1.零息债券到期收益率如果按年复利计算，则到期收益率的计算公式为:r=（F/P）1/n-1P为债券价格，F为面值，r为到期收益率，n为债券期限例如:一年期的零息债券，票面额为1000元，假设现在的购买价格为900元，则到期收益率为:r=(F/P)1/n-1=（1000/900）1/1-1=11.1%如果按照半年复利计算，则到期收益率计算公式为:F=P(1+r/2)2n上例债券年限为10年，折价300元发售，则根据:1000=300（1+r/2）20r=12.44%2.附息债券到期收益率如果按年复利计算，附息债券到期收益率的计算公式为:P=C/(1+r)+C/(1+r)2+C/(1+r)3+......+C/(1+r)n+F/(1+r)n3.永久债券的到期收益率永久债券的期限无限长，没有到期日，定期支付利息。假设每期期末的利息支付额为C，债券的市场价格为P，则其到期收益率r的计算公式为:r=C/P（二）实际收益率r=[(Pr-p0)/T+C]/P0=（票面收益+年平均资本收益）/P0r为到期收益率；C为票面收益（年利率）；Pr为债券的卖出价格；p0为债券的买入价格；T为买入债券到债券到期的时间；(Pr-p0)/T=年平均资本收益例如：某种债券面值100元，10年还本，年息8元。问：1.该债券的名义收益率是多少？2.若该债券某