融资租赁行业2024年市场前景及投资研究报告：信用观察.pdf

行业研究报告

融资租赁行业2024年上半年信用观察

摘要：

行业运行方面，近年来，受宏观经济环境及行业监管体制变化等因素影响，融

资租赁企业数量和融资租赁业务余额继续下降。

金融租赁公司政策方面，2023年以来，国家金融监督管理总局陆续下发《国家

金融监督管理总局关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》、《金融

租赁公司管理办法（征求意见稿）》和《关于印发金融租赁公司业务发展鼓励清

单、负面清单和项目公司业务正面清单的通知》，对金融租赁公司的公司治理、

租赁业务方向、租赁结构和租赁物等方面提出要求。商业融资租赁政策主要在

国务院、人民银行及多地政府在相关政府文件中提及，主要包括支持绿色租赁、

设备租赁、飞机租赁等业务开展，并涉及引导融资租赁公司回归本源，合规经

营，加强风险管控等方面。

债券发行方面，2024年上半年，融资租赁公司发行债券规模合计4065.30亿元，

发行主体合计116家。非结构化融资产品中，主体评级为AAA的债券规模占比

较高，为91.05%；从发行品种来看，超短期融资券规模占比最高。2024年上半

年，共有1家融资租赁公司主体级别调升。发行利率和利差方面，2024年上半年，

租赁公司发行的非结构化债券的利差和票面利率较上年同期呈下降趋势，其中，

2年期AA+主体评级债券发行利率和利差的差异最大。从租赁公司性质来看，

2024年上半年金租公司发行31支三年期公司债券，发行主体级别多为AAA级，

其发行利率和利差低于大多数同级别商租公司。AAA级主体评级商租公司内部

存在一定差异，反映投资者对同是AAA级主体评级的商租公司认可度存在一定

差异；AAA级主体评级金租公司发行利率和利差亦存在一定差异，但差异小于

AAA级商租公司。

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行业研究报告

一、行业运行数据点评

融资租赁行业在发达国家是与“银行信贷”、“资本市场”并驾齐驱的三大金

融工具之一，在国家经济和金融体系发展中扮演着重要的角色。近年来，受宏

观经济环境及行业监管体制发生重大变化等因素影响，融资租赁行业主体数量

和融资租赁业务余额均有所下降。根据租赁联合研究院发布的《2024年第一季

度中国融资租赁业发展报告》，截至2024年3月末，全国融资租赁企业（不含单

一项目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司，包括一些地区列入失联或

经营异常名单的企业）总数约为8791家，较2023年末的8851家减少了60家，融

资租赁合同余额为5.62万亿元，较2023年末的5.64万亿元减少了250.00亿元，下

降0.44%。

图表1：全国融资租赁业合同余额及增速（单位：亿元，%）

70,000.0025

60,000.0020

50,000.0015

40,000.0010

30,000.005

20,000.000

10,000.00-5

0.00-10

合同余额增速

资料：WIND，租赁联合研究院，新世纪评级整理

二、行业政策解读

金融租赁公司政策方面，2023年以来，国家金融监督管理总局陆续下发

《国家金融监督管理总局关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》

（以下简称“金规〔2023〕8