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证券研究报告
内容目录
2024H1业绩总结:养殖链同比明显回暖,种植链整体同比提升4
2024H1农林牧渔板块整体收入同比+4%,归母净利同比扭亏4
2024H1子行业情况:生猪链业绩同比承压明显4
2024Q2业绩总结:养殖链承压明显,种植链仍有支撑6
2024Q2农林牧渔板块整体营收、归母净利分别同比下降4%、减亏62%6
生猪:养殖企业盈利分化依然较大,现金流受益贝塔明显回暖7
禽板块:黄鸡盈利环比回升,供给维持底部水平8
动物保健:2024Q2盈利同比承压,中期贝塔或将向好9
饲料:海大集团龙头优势显著,单位超额收益进一步拉大10
种植:粮价周期驱动偏弱,橡胶底部预期不悲观10
投资建议:看好养殖景气上行,重视板块低位布局12
风险提示13
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2
证券研究报告
图表目录
图1:2024H1农林牧渔板块收入同比下降3%4
图2:2024H1农林牧渔板块归母净利同比扭亏4
图3:2024H1农林牧渔各板块营收增速5
图4:2024H1农林牧渔各板块归母净利增速5
图5:2024Q2农林牧渔板块营收同比-3%6
图6:2024Q2农林牧渔板块归母净利同比+62%6
图7:2024Q2农林牧渔子板块营收环比增速6
图8:2024Q2农林牧渔子板块归母净利环比增速6
图9:2024Q2上市猪企的经营性现金流净额情况(亿元)8
图10:2024Q2肉禽企业营收同比增速情况9
图11:2024Q2肉禽企业归母净利润同比增速情况9
图12:2024Q2头部动保公司营收同比承压9
图13:2024Q2头部动保公司归母净利同比承压9
图14:2024Q2部分饲料企业营收同比增速情况10
图15:2024Q2部分饲料企业归母净利同比增速情况10
图16:2024Q2部分种植企业营收同比增速情况11
图17:2024Q2部分种植企业归母净利同比增速情况11
表1:各子行业选取公司列表4
表2:2024Q2农林牧渔各子行业营业收入同比增速情况7
表3:2024Q2农林牧渔各子行业归母净利同比增速情况7
表4:2024Q2猪企营收同比增速7
表5:2024Q2猪企净利同比增速8
表6:行业投资观点及大宗农产品观点总结12
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3
证券研究报告
2024H1业绩总结:养殖链同比明显回暖,种植链整
体同比提升
2024H1农林牧渔板块整体收入同比+4%,归母净利同比扭亏
2024H1农林牧渔板块整体营业收入同比下降3.32%;归母净利润同比扭亏。
图1:2024H1农林牧渔板块收入同比下降3%图2:2024H1农林牧渔板块归母净利同比扭亏
资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理
2024H1子行业情况:生猪链业绩同比承压明显
为分析子行业变化趋势,我们将SW农林牧渔板块的114个上市公司分为8个子板
块,分别是养殖业/动物保健/饲料/种植业/农产品加工/渔业/林业/农业综合。
表1:各子行业选取公司列表
养殖业动物保健饲料种植业农产品加工渔业林业农业综合
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