VC-PE投资架构及税收优化设计.docx

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VC/PE投资架构及税收优化设计

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【摘要】因为金融海啸因素的波及，在世界范围内的市场经济受到严重的影响，以致于形成了低迷的经济市场行情。因此诸多VC/PE项目投资者都持以保守态度。按相关信息显示来看，国内已逐渐扩大了建立资金投资的规模，在这些基金项目规模中，大部分都是由政府支持建立的。在VC/PE投资产业获得良好发展趋势下，应对我国税收政策和相关法规作出相应的分析和了解，这对投资企业和个人来说有着至关重要的影响，基于此，本文就此展开具体的研究与分析。

【关键词】VC/PE;金融投资;税收;优化策略

现阶段，通过对税收杠杆方式来对投资者的吸引，是我国税收方面出台的主要优惠政策。各地区在通过根据我国经济发展战略，进行对税收政策相应作出各种优惠措施外，还通过一些例如民族区域性的发展方针、现有的税收财政制度，和国家统一颁布的税收法规等，进行对各区域施行相应的税收政策，以对各地投资和招商等行业市场竞争力的增强。特别是目前我国很大程度上对国务院审批方面的推进制度，使得各行业投资者在各种税收方面，获得程序上极大的简化与经济上的税收政策的优惠。

一、VC/PE概述

PE即为动态市盈率，也指为利润收益率，是为投资股票的本益比。而某支股票其市价和其每支股票所盈利间产生的比率，即为“本益”。因此称之为市盈率。作为一定规模且较为成熟的商业投资模式，PE投资通常拥有较大的市场投资额度，例如我们常见的一些大型企业双汇，或是蒙牛等商业投资项目。

而风险投资即指为VC，这是在很早阶段就被广泛投资的项目，目前在我国初步形成相应的投资规模，但在投资市场上来看，其还有着商业模式还未建立完善和成熟。因此，VC投资在经济市场上普遍不具有较大的投资份额，例如日常生活中，人们所熟悉的互联网领域中，就存在有一些VC投资项目。

二、综合考虑定架构

现阶段，全球范围内VC/PE一般从组织形式上来看，包括公司制和合伙制的两种主要形式。这里面现今较为常用和流行的是有限合伙制组织形式。而对于VC/PE的投资形式，我国经济市场中目前主要包括以下四种：即为中外合作、公司制、离岸基金、合伙制。通过分析来看，因为在投资法规上相对不具备较清晰的制度，因此使得这四种形式里的中外合作组织形式较为少用，而另外几种组织投资形式较为普遍化。目前，传统的外资引入方式，一般都采取离岸基金投资方式，但因为我国于前些年就在外汇管理局的相关文件颁布下，对于投资企业相关的规定标范作出了具体的制定，使得因为红筹上市及返程投资等模式的添加了一些相应的程序，和审批过程中的困难，造成中国企业对于离岸投资的运行形成了相应的不利因素。所以现阶段很多境外投资企业，都纷纷尝试对有限合伙制基的形式在中国境内的积极设立。

因为有限合伙可以通过对合伙企业中，相应的全部投资责任进行负责，怕以为对合伙人存在投资潜在风险的有效减轻，需要我国政府对创投企业给予更多的支持，以对这种投资形式的鼓励。另外在合伙投资企业以后若要对投资项目想退出时，也能在境内进行程序上较为方便地作出转让，和撤离自身持有的投资股权，但其合伙投资的国内企业持有的所得税，需要通过这些各合伙参与者进行共同的缴纳。

具体分析来看，一般对投资架構产生极在影响的，普遍存在以下方面的原因：

（一）投资成本会因为税负及早的产生，而获得相应较小的投资成本。重塑投资架构，是对相关资产组合及股权进行交易股权的一系列具体操作过程，通常来说，夫在其过程中会对税负一定程度的形成。原始投资有着越大的资本投入，其大多会有着相对规模化的企业运营发展形式。也会有着相对较高的重组后形成的税务情况;

（二）投资运营过程中形成的影响，会因为投资越早而有着相对较小的影响。在企业自身获得相应规模的发展后，也拥有较多相关利益的关联合作者，因此一旦对企业组织的投资架要作出程度不小的改变，都会对企业相关联的经济发展形式造成一些不利的影响。所以，投资企业必须在有着较小相关联的利益组织者、债权人或是股东参与者较少时，应及时对投资内部结构形式作出科学合理的优化;

（三）对税务架构越早作出操作，其整治困难也相对就越小。因为要对企业投资的相关资产转让、股权的转让、相关股权合作协议的签订，另外还需对政府相关招商部门、税务税收及工商事务等作出相应的调整和优化，需要涉及的内容众多，程序非常复杂，因此，要对企业税务作出架构的调整或是重塑搭建，必须采取越早的行动越好，以免在发展后期过程中再想作出改变，其程序和手续止需办理的事务会更加繁锁和困难。

三、VC/PE投资架构及税务税收安排比较

中国税务居民企业对目前境内公司制投资情况来说，有着至关重要的地位。中国境内投资所得股息收入，通常可对企业所得税收进行免征。另外，我国境内建立的投资企业以公司组织模式的，可以获得相应的投资税收的优惠，遵循我国投资相关方面的法律法规来看，例