第7章-营运资金管理.ppt

短期资金筹集政策1.稳健型筹资策略（1）基本特征：公司的长期资本不但能满足永久性资产的资本需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资本需求。长期资本来源超出永久性资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存在，当临时性流动资产需求处于低谷时，这部分证券可获得部分短期投资收益，当临时性资产需求处于高峰时则将其转换为现金。图7-1稳健型筹资策略（3）基本评价：优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。2.激进型筹资策略（1）基本特征：公司长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补。图7-2激进型筹资策略3.折中型筹资策略（1）基本特征：公司的长期资本正好满足永久性资产的资本需求量，而临时性流动资产的资本需要则全部由短期负债筹资解决。图7-3折衷型筹资策略（3）应收账款收现率分析

公式为：

（4）应收账款坏账准备制度

（4）现金周转期模式。包括以下三个步骤：第一步，计算现金周转期。【例7—4】江南企业的原材料购买和产品销售均采取赊销方式，应付账款的平均付款天数为35天，应收账款的收款天数为60天。假设平均存货期限即企业从原材料购买到产成品销售的期限为80天，则企业的现金周转期为：?现金周转期=应收账款周转期－应付账款周转期＋存货周转期=60－35＋80=105（天）?第二步，计算现金周转率。?现金周转率=日历天数/现金周转天数=360/105=3.43（次）?第三步，计算目标现金持有量。其计算方法为：?目标现金持有量=年现金需求额÷现金周转率?3．现金日常管理应当注意做好以下几方面的工作：（1）力争现金流量同步（2）使用现金浮游量（3）加速收款（4）推迟应付款的支付?1．应收账款的功能与成本（1）应收账款的功能①促进销售的功能。赊销是一种重要的促销手段，对于企业销售产品、开拓并占领市场具有重要意义。在企业产品销售不畅、市场萎缩、竞争不力的情况下，或者在企业销售新产品、开拓新市场时，适应市场竞争的需要，适时地采取各种有效的赊销方式，就显得尤为必要②减少存货的功能当产成品存货较多时，企业可以采用较为优惠的信用条件进行赊销，尽快地实现产成品存货向销售收入的转化，变持有产成品存货为持有应收账款，以节约各项存货支出。（2）应收账款的成本①机会成本。应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率其中：维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率；资金成本率一般可按有价证券利息率计算【例7—5】某零售企业预测20×2年度的赊销收入净额为36000000元，应收账款周转期（或收账天数）为60天，变动成本率为75%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本可计算如下：应收账款周转率=360/60=6（次）应收账款平均余额=36000000/6=6000000（元）维持赊销业务所需要的资金=6000000×75%=4500000（元）应收账款机会成本=4500000×10%=450000（元）②管理成本即企业对应收账款进行管理而耗费的开支，是应收账款成本的重要组成部分，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用以及其他费用。③坏账成本应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。这种成本一般同应收账款数量成正比，即应收账款越多，坏账成本也越多。2．信用政策所谓信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策。（1）信用标准①品质（Character）品质是指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。②能力（Capacity）能力是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。③资本（Capital）资本是指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。④抵押（Collateral）抵押是指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。⑤条件（Conditions）条件是指可能影响顾客付款能力的经济环境。上述各种信息资料主要通过下列渠道取得：①商业代理机构或资信调查机构所提供的客户信息资料及信用等级标准资料；②委托往来银行信用部门向与客户有关联业务的银行索取信用资料；③与同一客户有信用关系的其他企业相互交换该客户的信用资料；