宏观研究：存量房贷利率调整的思考.pdfVIP

目录

1大类资产表现5

2如何看待存量房贷利率调整？5

2.1存量房贷利率下调的考虑：存量与新增房贷利率存在较大利差，居民提前还贷现象增加5

2.2存量房贷利率下调的可行性：存在掣肘7

2.3下一阶段货币政策操作思路展望9

3国内外宏观热点10

3.1海外宏观热点11

3.2国内宏观热点26

4本周宏观环境分析：欧美或同步降息，国内扩内需政策效果逐步显现32

风险提示33

中邮证券投资评级说明34

请务必阅读正文之后的免责条款部分3

图表目录

图表1：大类资产价格变动一览5

图表2：金融机构个人购房贷款7

图表3：2024年上半年部分商业银行个人住房贷款余额（百万元）7

图表4：商业银行净息差（%）8

图表5：2024年上半年部分商业银行净息差8

图表6：国有大行存款收益率（%）9

图表7：股份行1年期定期存款收益率（%）9

图表8：理财产品预期收益率：全市场：3个月（%）9

图表9：理财产品预期收益率：全市场：1年期（%）9

图表10：年内MLF到期量（亿元）10

图表11：MLF利率（%）10

图表12：本周宏观环境变化33

请务必阅读正文之后的免责条款部分4

1大类资产表现

9月第1周（8.31-9.6），DR007和6个月同业存单（股份制银行）到期收

益率小幅回落；10年期国债到期收益率和2年期国债到期收益率均回落，短端

利率下降更为明显，利率期限趋平；全球主要经济体股票市场基本均回落；大宗

商品亦呈现普降；外汇市场方面，美元指数回落，人民币汇率基本保持稳定。

图表1：大类资产价格变动一览

资料来源：Wind，中邮证券研究所

2如何看待存量房贷利率调整？

近期，存量房贷利率再次调整引发市场关注，本文着重探讨存量房贷利率调

整的考虑、可行性及未来可能的政策操作。

2.1存量房贷利率下调的考虑：存量与新增房贷利率存在较大利差，

居民提前还贷现象增加

2.1.1存量与新增房贷利率存在较明显利差

请务必阅读正文之后的免责条款部分5

自2023年8月以来，我国房贷利率进行了两次大的调整，但2024年5月之

前，由于存在商业性个人住房贷款利率政策下限，存量房贷利率下调幅度相对有

限，导致存量与新增房贷利率仍存在较明显利差。

（1）2023年8月31日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量

首套住房贷款利率有关事项的通知》，明确规定“存量首套住房商业性个人住房

贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首

套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协

商确定，但在贷款市场报价利