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轮胎出海2.0:是产能过剩还是新机遇?
[Table_ReportDate]
2024年9月23日
证券研究报告[Table_Title]
轮胎出海2.0:是产能过剩还是新机遇?
行业研究[Table_ReportDate]2024年9月23日
本期内容提要:
[Table_ReportType]
行业深度报告[Table_Summary]
我国轮胎行业出海主要驱动力是贸易壁垒之下的全球轮胎供需结构区域性
化工行业不平衡。全球轮胎市场消费量整体波动中保持长期向上增长趋势,2023年
半钢胎和全钢胎消费量共17.86亿条,欧美需求占比50%以上,我国需求
为3.27亿条、占比约18%,而我们推算得到我国半钢胎和全钢胎产能在
10亿条以上,我国轮胎行业供给过剩,对外出口显得尤为重要。在欧美对
我国轮胎出口设置了双反关税的背景下,出海建厂是企业规避贸易壁垒的
张燕生化工行业首席分析师方式,海外工厂成为了企业盈利的主要来源。
执业编号:S1500517050001
联系电话:+86010我们认为可以把中国轮胎企业在2012-2021的10年间的出海,定义为出
邮箱:zhangyansheng@海1.0时代。出海1.0时代,中国轮胎企业实现了海外产能从无到有的变
化,也通过海外产能,承接了部分因为贸易制裁而丢失的欧美地区的订
单,从而在这10年间,有海外工厂的企业与没有海外工厂的企业之间出现
洪英东化工行业分析师了显著的分化。在2022年以来的出海2.0时代,尤其是2023年下半年以
执业编号:S1500520080002来,我国轮胎企业出海的步伐加快,公布出海建厂规划的项目数量增多,
联系电话:+86010市场担忧中国轮胎海外产能过剩。
邮箱:hongyingdong@
供给方面,海外建厂的难度较大,从建设到投产到爬坡需要的时间较长。
我们详细梳理了海外工厂的产能以及投产节奏等情况。根据我们的统计,
尹柳化工行业分析师2023年中国企业海外建成了半钢胎产能8350万条、全钢胎产能2439万
执业编号:S1500524090001条。不考虑在已投产工厂的基础上的扩建项目,我们统计得到:从企业数
联系电话:+86010量来看,已有海外工厂的中国轮胎企业有12家,另有9家企业规划或建设
邮箱:yinliu@了海外工厂;从工厂数量来看,已建成投产的海外工厂有15个,规划或建
设中的海外第二工厂(或以上)共有6个,首次出海的海外工厂有10个。
结合以往海外工厂的建设节奏、投产节奏、失败案例,再考虑到出海建厂
所需要的资金、经验、不同地区的建设难度等,我们认为,出海建厂并非
易事,在成功的项目中,12个海外(一期)工厂从项目公布到投产平均需
要33个
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