东安动力-市场前景及投资研究报告：发动机新能源转型，多领域客户覆盖.pdfVIP

公司研究2024.09.23

东安动力（600178）公司深度报告

发动机新能源转型正当时，多领域客户全覆盖

方正证券研究所证券研究报告

公司为国内汽油机行业领先企业，商乘车共振布局。产品谱系不断扩充，覆

盖商乘以及新能源车。东安动力具备高效发动机和自动变速器自主开发能

力，形成新能源动力传动系统一体化优势，产品覆盖轻型商用车、新能源增

推荐(首次)程动力和混动汽车、中高端乘用车和皮卡市场。公司整机销量多年均维持60

万台以上，位居国内独立汽油机行业领先地位。商乘客户均有布局，不断突

公司信息

破优质客户。目前主要配套客户有长安汽车、福田汽车、东风股份、长安跨

行业底盘与发动机系统

越、江淮汽车、合众汽车、奇瑞汽车、山东五征等，目前向国内外31个汽

必威体育精装版收盘价(人民币/元)9.09车集团的56个生产基地提供产品。

总市值(亿)(元)43.20

持续推进产品，增程器有望持续发力。产品谱系不断扩充，增程发动机已配

52周最高/最低价(元)18.70/6.41

套小鹏飞行汽车。高效增程发动机搭载小鹏汇天飞行汽车，已开始量产启

动，此款产品为全球唯一能装下飞机的汽车提供移动超充，将成为公司市场

历史表现

开拓新的发力点。2024年9月，公司宣布全球首款分体式飞行汽车项目搭

185%

载东安动力发动机量产启动。增程器未来有望搭载多家车企：公司作为国内

145%

最早增程器量产的企业，已经具备技术与客户基础。目前已与国内多家造车

105%

新势力均有合作，根据车厂的量产计划，预计明年4季度会有较大规模的

65%

增程式量产车型上市。

25%

-15%新能源汽车兴起，多领域客户全覆盖。公司新能源产品的新定点客户较多，

23/9/2323/12/2324/3/2324/6/2224/9/21

东安动力沪深300按照客户的产品上市计划，2025年下半年到2026年初，将有规模较大的增

数据：wind方正证券研究所程式量产车型上市。新开拓市场项目生命周期规划销量达480万台，其中

新能源市场项目生命周期规划销量达310万台。积极开拓市场，多领域客

户全覆盖。2024年上半年公司新项目生命周期规划480万台，其中包括乘

用车11项，商用车34项，特种产品8项，主要客户包括长安跨越以及长

安凯程。项目立项共有28家，包含53个项目，同比增长83%，主要客户包

括长安汽车SUV以及轿车。新能源市场新立项17项，同比增加240%，当前

主要客户包括东风岚图Free、合众汽车、零跑汽车等。

盈利预测：