数据背后的地产行业图景（一）：基本面调整尚未结束，政策博弈预期持续加强.pdfVIP

证券研究报告|2024年09月24日

数据背后的地产行业图景（一）优于大市

基本面调整尚未结束，政策博弈预期持续加强

核心观点行业研究·行业专题

销售规模降幅收窄，但相对历史同期仍在低位：2024年1-8月，商品房销售房地产

额累计同比-23.6%，8月单月同比-17.2%；商品房销售面积累计同比-18.0%，优于大市·维持

8月单月同比-12.6%。降幅收窄有基数降低的原因，8月单月商品房销售额

证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷

和销售面积仅分别相当于2019年同期的52%和49%，仍处于较低水平。从房0100755

企维度看，2024年1-8月，百强房企全口径销售额累计同比-39%，8月单月renhe@wangyuelei@

S0980520040006S0980520030001

同比-28%，约为2019年同期的31%。从城市维度看，2024年1-8月，30城

证券分析师：王静

新建商品房成交面积累计同比-32%，8月单月环比-10%，同比-22%；18城二021

手住宅成交套数累计同比-2%，8月单月环比-15%，同比+13%。与历史同期相wangjing20@

S0980522100002

比，2024年8月，30城新建商品房的单月成交面积和18城二手住宅单月成

交套数分别约为2019年同期的50%和102%，二手成交表现始终好于新房。市场走势

房价下行趋势未止，购房者观望情绪仍重：2024年8月，70个大中城市新

建商品住宅同比-5.7%，二手住宅销售价格同比-8.6%，均较7月扩大了0.4

个百分点，各能级城市二手房价格的同比跌幅和环比降幅均明显大于新房。

二手房成交价的领先指标边际挂牌价仍在持续下行，截至2024年9月初，

中国14个核心城市二手房冰山指数的年内平均降幅为-8%，同比平均跌幅

-11%，相对历史最高点平均跌幅为-24%。从租金收益率和房价收入比的角度

看，大部分主流城市的房价水平逐渐趋于合理位置，居民购房负担有所减轻。

待收入预期和房价预期企稳，购房者的观望情绪将有望减弱。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

开发投资寒意未消，土地市场表现冷淡：2024年1-8月，房地产开发投资额

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