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数字经济图谱（六）：数据要素流通

掘金数字经济｜2023.6.14

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中信证券研究部核心观点

数据要素在未来数字经济建设中将发挥极重要的作用。由于数据要素与传统要

素诸多不同特点，传统交易范式无法套用。存在可行的方式是将数据要素的所

有权、使用权与经营权分离，建设确权登记制度，以特殊形式的权利保护促进

数据要素流通。并利用好新技术在保障数据来源隐私与安全的前提下推动数据

交易步入发展新阶段。数据要素流通的发展将带动相关产业的长期增长。

▍数据要素的大规模、广范围流通是其在数字经济中发挥重要作用的题中应

明明

中信证券首席经济有之义。数据要素将在数字经济中发挥极重要的作用。本系列报告的前文

学家已经做了详细讨论。并且发展对数据要素的应用在政策端有坚定、明确的

S1010517100001支持，出台了一系列文件与法规。

▍数据要素主要有三种流通形式：开放、共享、交易。数据开放是政府持有

的公共数据为主的，向社会大众单向、无偿的流通。尽管中央与各地方数

据公开已经逐步进行，但整体进度相比国外先进水平仍有待加快。数据共

享是数据拥有双方以货币不介入的形式完成数据双向流通，政府部门间、

政企间共享发展迅速。数据交易则是使用货币支付完成数据单向流通，目

前处在起步阶段，是市场关注的重点。

余经纬

大类资产配置首席▍数据要素的交易难点在于数据确权。由于数据要素诸多特殊性质，包括规

分析师模依赖性、权属不清晰、价值依赖流动与其他要素条件、天然的安全和隐

S1010517070005私风险等等，数据要素无法仿照其他要素，在确定所有权、利益享有权、

排他占有权后进行交易。

▍破局关键在权利分离与交易使用权为代表的科斯定义的“产权”。使要素

在经济中能够高效发挥作用的是产权而非必须是所有权。著名的科斯定理

中的产权定义是制度允许一种权利对另一种权利的妨碍。在此基础上就可

以搁置数据所有权的争议，以制度保护数据使用权，即一种科斯式“产权”，

从而完成高效的数据交易。

赵云鹏

FICC分析师▍数据交易所未来发展关键在数据确权与登记。数据要素市场的初步发展已

S1010521120002经颇见成果，预计未来仍将高速增长。未来数据交易的长期增长内生需要

更加完善的确权、登记方法。可以借鉴科斯式“产权”保护方法，交易使

用权，并由交易所严格管理交易数据的来源合规合法性，降低交易不确定

性，促进数据要素交易的高速发展。未来数据交易所还可能扮演公共基础

设施的角色。

▍长期来看数据交易行业有许多清晰趋势。数据流通行业社会化可能是长期

趋势，但参照历史经验，中期内仍然会坚定支持、侧重鼓励民营发展。未

来的国际数据