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并购系列——并购实务指引

KevinHan

并购系列课程

1并购基础知识7标的企业的估值

2并购实务指引8交易架构设计

3并购项目筛选9交易谈判

4并购项目可行性评估10交割事项

5并购意向确定与方案规划11投后管理

6并购尽职调查12并购风险管理

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1并购前的准备工作

2并购中的执行落地

3并购后的各项整合

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并购要完成哪些实务：三部分实务

实操案例：大型国企H公司收购浙江省Z公司（抗生素生产企业）

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确定并购方向宏观分析具体行业筛选具体项目筛选

有特色、价值

江浙沪地区的有独特剂型的

存在低估的仿浙江省Z公司

制药企业抗生素

制药生产企业

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ü前提条件：ü公司情况：

l股东意愿：接受控股权出售l产品：价值被低估，缓释剂型有特色

l管理层意愿：接受被收购l研发能力：专业的研发团队，每年保证1-2

个新品种上市

ü其他重要考虑：l财务状况：净资产3.2亿，当年年化净利润

l投资风险：没有重大风险6500万，现金流充裕

l潜在竞争买家：暂无

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达成意向，签订框架

通过浙江券商接洽

协议：整体估值13亿，制定项目工作计划

大股东

收购51%股权

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1并购前的准备工作

2并购中的执行落地

3并购后的各项整合

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ü律师-法律尽调：技术专利纠纷

ü会计师-审计、财务尽调：每年收到1000万的政府补助

ü财务顾问-估值：抗生素企业普遍静态P/E倍数为10-15倍

ü各业务条线人员-商业尽调

ü环保人员-环保尽调：没有排污许