家电行业中期信用观察-11页.docx

主要关注因素

家电作为耐用消费品的重要大类，产业规模大且全球化程度高，对整体消费市场的贡献显著。近年来全球经济复苏进程较为缓慢，政府对于家电行业的重视及支持力度加大。2024年以来国内新一轮“以旧换新”政策对于激发内需潜力、促进消费结构升级具有重要作用。另一方面，作为全球家电制造规模第一大国，中国家电出海是拉动经济增长的重要引擎。本文重点分析了2024年上半年家电行业必威体育精装版政策、主要细分领域

（黑电、白电、厨电和清洁电器）的必威体育精装版市场情况、41家代表性国内上市企业财务表现，最后揭示行业必威体育精装版信用状况。

家电产业在经过多年政策“空窗期”后，2024年3月以来新一轮“以旧换新”政策力度大、补贴效率高、央地共担模式有效保障了政策落实的资金来源；中诚信国际认为，随着政策从出台、细化到全国性推广，下半年效用将逐步显现，由于产品需求弹性不同，政策对不同品类的拉动效果存在差异。

自2008年12月“家电下乡”、2009年5月~2011年12月底“家电以旧换新”、2012年6月~2013年5

月底“节能家电补贴”政策陆续结束以来，此后十余年家电产业政策进入“空窗期”。随着消费拉动内需的必要性加大，2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，至此拉开新一轮“以旧换新”政策的序幕。7月24日，

国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，提出

国家发展改革委直接向地方安排超长期特别国债资金，支持家电以旧换新，补贴资金按照总体9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%，各省级财政根据中央资金分配

情况按比例安排配套资金。8月24日，商务部等4部门办公厅颁布《关于进一步做好家电以旧换新工作的

通知》，要求做好政策衔接，同时明确补贴品种和补贴标准，此后，北京、湖北、江苏等多地纷纷积极响应。中诚信国际认为，本轮家电政策力度大、资金来源较有保障且投放精准，通过信息化手段进一步简化了补贴流程，补贴落实效率高，能够真正为消费者让利，亦能提高企业和消费者参与积极性，预计从三季度起能释放较大的政策效用，但由于不同产品的需求弹性存在差异，政策拉动效果将有所不同。此外，旧家电回收对发展绿色循环经济亦产生深远影响。

图1：《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》政策要点

主要体现在“增规模、降门槛、扩范围、简流程”4个方面；对消费者购买2级以上能效水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、

加力 电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类产品给予产品销售价格15%的补贴，对购买1级能效水效标准产品的，给予产品销售

价格20%的补贴，并将指导各地做好既有政策与本次加力支持政策的衔接。

一方面，指导地方进一步完善废旧家电回收体系，改造提升回收网络，畅通家电更新消费循环；另一方面，要求各地及时

便利 改进工作，持续改善消费者以旧换新体验。同时，充分调动地方积极性，在购新交旧流程方面，由地方根据各自成熟的做法，因地制宜自主实施。

防风险 地方要防范非法翻新、以次充好出售旧家电等行为，要督促家电以旧换新参与企业将回收的废家电交与正规拆解企业。严防骗补，发现一起，查处一起。

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中国电子行业特别评论，2024年9月

资料来源：国家发展改革委，中诚信国际整理

电视1：2024年上半年全球电视出货量止跌企稳，中国品牌厂商电视出口量同比增长5.6%，但电视开机率持续较低叠加居民购机动力不足导致国内市场表现不佳，下半年销售旺季及“以旧换新”政策对需求的拉动效果有待观察；大尺寸化及miniLED渗透率提升成为发展趋势。

电视作为娱乐功能的家电产品，近年来电视开机率2持续下降，叠加宏观经济增长压力加大，居民消费动力不足导致电视需求长期疲软。2024年上半年全球电视出货量同比增长0.8%至9,071.7万台，而上年为近十

年最低点。分区域来看，中国大陆的电视出货量为1,639万台，同比下降4.2%，表现未达预期，随着短视频、

直播等对国内消费者吸引力的加大，平板、手机等移动终端对电视的替代效应加剧。欧洲、北美及新兴市场表现相对较好，巴黎奥运会等赛事举办对欧洲区域的电视需求有一定提振效果；北美市场因退税促销、渠道商补库存而有所增长，但持续周期较长，后续促进作用有减退迹象；拉美、中东和东南亚市场出货规模分别

为1,410万台、1,200万台和1,940万台，均同比小幅增长。从生产端来看，2024年1~6月中国电视累计产

量9,602.8万台，同比微增0.4%，仅中国产量就能覆盖当期全球出货量，亦表