P2P网络信贷监管制度国际经验的研究.docx

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P2P网络信贷监管制度国际经验的研究

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一引言

对于中国而言，互联网金融受到的关注远远超过其在美国、英国等发达国家所引发的关注。与美国市场主导型的金融体系相比，中国的金融结构呈现银行主导的特征，类似于英国的金融体系。伴随着我国利率市场化进程的不断推进，中国银行业面临着金融体系资本性脱媒和互联网技术性脱媒的双重冲击，而且互联网的发展和普及放大了金融脱媒的冲击，尤其是当前央行关于促进互联网金融健康发展的指导意见和银监会P2P网贷监管政策细则尚未出台。在乱象横生的大环境下，逆向选择很容易造成劣币驱逐良币。目前，互联网的问题已经逐渐引起了地方政府的关注，为此，北京、上海、深圳、天津、南京、贵阳、广州等地均已有了方案。本专题我们以P2P网络信贷为研究对象，通过对标发达国家P2P网络信贷行业来引导我国该行业的良性发展。

二美国P2P网络信贷的发展情况

（一）发展概况

美国是互联网经济和互联网金融发展最为充分的国家。自20世纪90年代的信息化革命以来，美国基于信贷模式的发展历程大致可分为以下三个阶段。

第一个阶段是20世纪90年代前后的传统金融机构和金融业务的信息化阶段。这个阶段主要是在信息化兴起的过程中，传统金融业务建立信息化体系和进行业务流程再造的过程，使得互联网成为金融业务的一个内嵌式的软件框架，二者有机地融合起来，从而使得美国甚至全球的金融体系一体化进程大大加强，并形成了全球性的金融信息化和支付体系。

第二阶段是20世纪90年代中后期开始的基于传统业务和互联网融合的创新性业务探索和实践阶段。区别于上个阶段的电子银行，这个阶段出现了纯粹的、没有任何实体柜台的“网络银行”等网络型企业。可见，美国这个阶段的互联网金融仍然是基于传统业务的升级，但是逐步呈现出相对独立的经营业态。但这一阶段互联网金融所面临的问题：一是客户黏性，二是产品开发，三是风险管理。

美国安全第一网络银行SFNB（SecurityFirstNetworkBank）成立于1995年，是全球第一家无任何分支机构的“只有一个站点的银行”，其前台业务在网上进行，后台处理集中在一个地点进行。SFNB业务处理速度快、服务质量高、存款利率高、业务范围广，在成立后的2～3年里最高拥有1260亿美元资产，成为美国第六大银行。

第三个阶段是21世纪初以来，区别于传统金融业务的新型互联网金融业务蓬勃发展起来，主要是非传统信贷业务，基于互联网的信用与资金融通业务开创性地发展起来。2005年美国第一家P2P借贷平台Prosper成立，这是美国互联网信贷业务发展的新起点。2007年美国最大的网络贷款平台LendingClub成立。2014年美国两大P2P网络信贷平台LendingClub和Prosper的成交量总计为60亿美元，相比2013年的24.2亿美元增长了148%。其中LendingClub在2014年实现了47亿美元的交易规模，较2013年的20.6亿美金增长了128%，位居全行业第一，并成功实现IPO上市。后者Prosper成交量为13亿美元，相比2013年的3.59亿美金增长了262%。2014年美国的P2P信贷业务有了长足的发展，LendingClub在纽交所上市为全球网贷行业树立了典范，而且其3月宣布将涉足企业贷款也标志着美国网贷行业进入了新的领域。但是相对于美国金融体系万亿美元级的社会融资规模而言，P2P网络信贷行业的容量仍然是极小的部分，对以银行为主导的银行信用体系以及以资本市场为主导的市场体系等都没有实质性的影响，基本上不存在所谓的“取代”银行体系和资本市场的功能，互联网信用业务更多的是一种多样化的金融服务，是现有信用体系的一种多元化但规模较小的补充机制。

案例：LendingClub完成了IPO对投资者产生的影响

2014年12月12日，LendingClub以15美元的价格成功登陆纽交所上市，上市首日股价最高25.44美元，市值冲高至85亿美元。它成为全球整个P2P信贷行业成功IPO的首例。

中国网络信贷行业发展报告（2014～2015）

（二）监管经验

美国对P2P网络信贷行业的监管是利用现有的监管法律和组织体系进行监管，重在对该行业的定位采取一般性监管框架而非专门监管。证券交易委员会（SecuritiesandExchangeCommission，SEC）把P2P信贷企业作为证券经纪商来实施监管，SEC主要审核P2P信贷公司是否满足SEC的法定要求。同时完备的司法体系，分联邦、州和地方法规，双管齐下防范P2P信贷行业的违规风险。

1.监管依据上，加强金融监管的立法

美国适用于P2P行业的联邦借贷与消费者金融保护法案有《真实借贷法案》（TruthLen