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前瞻性产业研究

行

业2024年01月18日

报

行业动态跟踪报告

告

2022-2023年人口负增主要受短期因素扰动所致

相关研究报告事项：

【平安证券】行业点评*前瞻性产业研究*养老备忘录1月17日，国家统计局公布2023年人口数据。2023年末，全国人口14.10亿

行系列（一）：全国社保基金投资范围小幅扩容*中性人，同比减少208万人，人口自然增长率-1.48‰，中国连续第二年人口负增。

业【平安证券】行业点评*前瞻性产业研究*养老备忘录平安观点：

系列（二）*勇敢者的遗产？法国博尔内养老保障改

革及其争议*中

动出生率大幅下滑及死亡率跃升共同导致人口负增长

证券分析师

态一方面，2023年出生人口及出生率均大幅下降。2023年，出生人口为902万

陈骁投资咨询资格编号

跟S1060516070001人，同比下滑5.65%；出生率为6.39‰，同比下滑0.38个千分点。出生人口及

踪CHENXIAO397@出生率均已创下1978年有连续统计数据以来的新低。另一方面，2023年死亡

郝博韬投资咨询资格编号

人口及死亡率均呈现异常跃升状态。2023年，死亡人口为1110万人，同比增

报S1060521110001长6.63%；死亡率为7.87‰，同比增长0.50个千分点。死亡人口及死亡率同样

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告研究助理创下1978年有连续统计数据以来的新高。

出生率大幅下滑，是长短期因素共同作用的结果

石艺一般证券从业资格编号

S1060122070019长期来看，生育适龄女性数量减少、婚育年龄的趋势性提升以及生育意愿的下

SHIYI262@

降，是生育率长期下降的主要因素。然而，长期因素不能完全解释近两年来的

生育率降幅。第一，近两年出生率的下滑幅度与生育适龄女性人口数量的下滑

幅度已经出现了显著的背离。第二，近两年平均初婚初育年龄没有出现十分巨

大的变动。第三，近两年生育意愿已几乎没有下滑的空间，且2022年一孩总

和生育率有所反弹，与生育意愿下滑导致出生人数大幅下降这一结论相悖。

证短期来看，有两个因素加剧了近两年生育率的走低：第一，累计多胎意愿对生

券育的支撑作用减弱。2020年以来，二孩总和生育率持续走低，三孩需求本身较

小，无法对生育率形成有效支撑，导致生育率整体走弱。第二，疫情期间结婚、

研生育计划推迟。2023年分娩孕