中国金融运行分析.docx

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中国金融运行分析

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第一节货币信贷概况

2005年，中国人民银行继续实行稳健的货币政策，通过市场化手段加强总量调控，优化信贷结构，稳步推进利率市场化进程和人民币汇率形成机制改革，加快金融企业改革和金融市场建设，改进外汇管理，完善货币政策传导机制，保持金融市场平稳运行。货币信贷总量增长总体适度，金融机构存贷款稳定增长，基础货币平稳增长。

2002-2005年中国广义货币供应量M2走势718157（单位：万亿元）

2002-2005年中国广义货币供应量M2走势[1]（单位：万亿元）

2002-2005年中国狭义货币供应量M1走势718158（单位：万亿元）

2002-2005年中国狭义货币供应量M1走势[2]（单位：万亿元）

2002-2005年中国流通中现金M0走势（单位：万亿元）

2002-2005年中国现金投放量走势（单位：亿元）

2002-2005年中国基础货币余额走势718159（单位：万亿元）

2002-2005年中国基础货币余额走势[3]（单位：万亿元）

2005年，中国各金融机构存款继续稳定增长，人民币储蓄存款在央行加息周期带动下回升速度加快。随着中国金融体系全面对外开放日期的临近，中国外币存款加速增长。

2002-2005年中国本外币存款走势（单位：万亿元）

2005年中国本外币存款构成

2002-2005年中国人民币存款走势（单位：万亿元）

2005年中国人民币存款构成

2002-2005年中国外币存款走势（单位：亿美元）

2005年中国外币存款构成（单位：亿美元）

2005年末，中国金融机构本外币贷款平稳增长，中长期贷款过快增长的势头得到控制。2005年，人民币中长期贷款增长17.2%，增速比上年低7.0个百分点。

2002-2005年中国人民币贷款走势（单位：万亿元）

2005年中国本外币贷款构成

2005年中国人民币贷款构成

2005年中国人民币短期贷款构成

2002-2005年中国外币贷款走势（单位：亿美元）

2005年中国外币贷款构成

资料来源：中国人民银行

第二节货币政策操作

之一：采用多样化的公开市场操作工具，实现预期操作目标

操作工具灵活多样。纵观2005年，央行不仅使用了市场较为熟悉的7天正回购，发行了3个月、6个月、1年期和3年期的央行票据，还使用了14天和21天的逆回购和28天、91天及182天的正回购。同时央行首次使用外汇掉期回笼基础人民币484.83亿元。

央行公开市场操作创下了一连串历史新高：全年总资金回笼量达到35924亿元，资金回笼量比2004年增加约92%；净回笼资金量达到13848亿元，比上年翻了一番；共发行央行票据125期，发行量高达27882亿元，与2004年相比扩容了85%。

参考货币市场利率的走势特征，2005年央行公开市场操作可以分为三个阶段，但整体来看，仍呈现逐渐平稳态势。

中国金融产业地图2006-2007

之二：利率市场化在平稳中推进

中国利率市场化改革参考国际经验，采用“小步快跑”的模式，遵循“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的基本思路。

目前尚未放开的管理利率包括：美元、欧元、日元和港币四个币种一年内期限小额（300万美元以下）存款利率上限；人民币各期限存款利率上限（基准利率）；人民币各期限贷款利率下限（基准利率下浮10%）。

截至2005年，中国利率市场化改革取得重大进展如下：

1996年以来中国利率市场化进程表

续表

之三：人民币汇率形成机制改革迈出重大步伐

根据央行《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元。在新的人民币汇率形成机制下，人民币汇率有升有降，弹性增强，反映了国际主要货币之间汇率变动态势。到2005年末，美元对人民币汇率升值2.5%。

2005年人民币汇率变动趋势（单位：人民币/美元）

1994年以来人民币汇率改革进程和人民币汇率变动情况

之四：加快外汇管理体制改革

截至2005年，中国外汇储备额度达到8189亿美元，同比增长34.3%，是1994年实行汇率改革时储备额的15.8倍。预计2006年，中国外汇储备将超过日本，成为世界第一外汇储备国。

促进贸易投资便利化。央行进一步简化核销手续；试点实行大企业集团外汇资金集中管理措施；规范和引导境内机构和个人以特殊目的的公司形式从事境外股权融资和返程投资行为。

对银行实行结售汇综合头寸管理。改进汇价管理体系，扩大银行间非美元货币汇率浮动区间和银行对客户美元挂牌汇价价差。

拓宽资金流出入渠道。2005年，经外汇局核准境内企业境外投资汇出45.6亿美元