2023年 【10页】中国人口趋势研判及建议.pdfVIP

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证券研究报告|宏观经济研究*专题报告

2023年06月06日

宏观经济研究

中国人口趋势研判及建议

中国素来被称为“人口大国”，2017年，中国人口迈入14亿人口大关。与作者

此相反的是，中国生育率和出生人口一直处于下降趋势。2022年，全年新

分析师蒋飞

增人口-85万人，为21世纪以来首次人口负增长。过去，我国人口增长动执业证书编号：S1070521080001

力主要源自较高的出生率和平均寿命的提高，曾有过3次婴儿潮。然而，在邮箱：jiangfei@

前两次婴儿潮人口过了生育年龄的情况下，第三次婴儿潮在计划生育政策的分析师李相龙

执业证书编号：S1070522040001

影响下并没有带来再一次的生育高峰，我国的出生人口没有再一次经历婴儿邮箱：lxlong@

潮周期。联系人贺昕煜

执业证书编号：S1070122050027

人口在每个经济和社会发展中发挥重要的作用，出生率是影响人口数量变化邮箱：hexinyu@

的主要原因之一。我们在《中国生育率研究》中指出，结婚率是影响出生率联系人仝垚炜

的重要因素，晚婚的趋势可能使育龄妇女错过最佳生育时期，从而降低出生执业证书编号：S1070122040023

邮箱：tongyaowei@

率。我们通过改进《中国生育率研究》的计量模型，对未来人口及关键变量

进行预测，认为我国将于2027年达到人口峰值，2040年人口跌至13.59相关研究

亿。1、《国家安全问题“复杂艰巨”，地缘政治风险抬

我们与学界和机构预测数值相比处于中间位置，但人口负增长，生育率下降升》2023-06-05

大趋势不变。在临近人口拐点、老龄化愈加严峻的状况下，除了对社会福利2、《美国制造业产需错配加重》2023-06-02

和医疗体系外，对经济供给侧、需求侧也造成一定冲击。因此，应针对育龄3、《可转债个债分析——淳中转债

夫妻出台降低经济负担等措施，稳定中国出生率，保持总人口平稳下滑或不（113594.SH）》2023-06-01

变。

风险提示：国内宏观经济政策不及预期；统计数据与实际数据有偏差；出生

率可能受到其他因素影响；疫情疾病等使死亡率突然上升。

请仔细阅读本报告末页声明

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宏观经济研究*专题报告

内容目录

1.中国人口现状及影响因素3

2.人口预测模型推导5

2.1出生率、老年抚养比假设5

2.2城镇化率和贷款比值设定6

2.3结婚率设定7

2.4预测结果8

3.测算总结及建议8

4.风险提示9

图表目录

图表1：中国总人口及新增人口3

图表2：中国出生人