中国FPC行业市场格局分析及发展空间预测.docx

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中国FPC行业市场格局分析及发展空间预测

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提示：一、FPC应用以智能机为主，行业集中度极高FPC，俗称柔性板，与刚性板最大的区别是由

????一、FPC应用以智能机为主，行业集中度极高?

????FPC，俗称柔性板，与刚性板最大的区别是由柔性基材制成，因而具有轻薄、可弯曲的特点，能满足电子产品向小型化、轻薄化、可穿戴化方向的发展趋势，方便电子产品立体装配，目前主要的下游应用是手机、平板、PC产品。?

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图：FPC?产品，柔性可弯曲?

图：手机、平板是?FPC?主要应用领域

????与硬板行业的分散格局不同：FPC?行业集中度非常高，单个企业更容易形成规模。2016年全球FPC市场规模达到852亿元，而全球前?10大厂旗胜、臻鼎、住友化工、藤仓、台郡等占比在85%左右。特别是，虽然FPC整体规模远小于硬板，但全球前两大PCB厂商旗胜、臻鼎却都是FPC厂，另一个侧面反映出FPC行业集中度之高。?

图：FPC?行业集中度非常高

????一般来说硬板的毛利率要高于FPC，大约10个点左右，那为什么硬板没有软板容易形成规模？?

????其实FPC与硬板行业的盈利能力并不能简单根据企业毛利率下结论，这与两者的经营模式有关，硬板更多的是直接空板销售，企业毛利率较高；而FPC需要增加SMT贴装服务，从而增强客户粘性。?

????也就是说，FPC?企业生产成本除了空板成本外，还包含元器件的采购成本和贴装成本，SMT占比越高，越会拉低FPC业务的毛利率，目前景旺电子SMT?贴装占比?50%以上，弘信电子则在?90%以上。所以?FPC企业更容易提升收入规模，硬板企业利润率看起来更高。从各PCB?企业的ROE中也可以看出，除了景旺电子一枝独秀之外，硬板和FPC?企业的ROE目前非常接近。?

图：FPC?企业毛利率低于硬板企业?

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图：FPC?企业的?ROE?并不比硬板企业低

????当然，FPC?行业盈利能力还是略低于硬板的，硬板中多层板、高密度板占比较大，FPC?中单双面产品较多。相比之下，很多中小?FPC?厂商如果品质、成本控制能力较差，更容易被淘汰，这是FPC行业集中度高的一个原因。?

????最重要的是，FPC行业下游应用集中度较高，超过40%的?FPC?应用在智能机领域，下游相对集中，产品标准化程度较高，非常适合规模化生产。FPC年产值在120亿美金左右，单苹果每年用量就占一半约60亿美金，全球前6大FPC厂商旗胜、臻鼎、住友、藤仓、台郡、MFLEX均为其主要供应商，集中度非常高。?

????二、苹果主推FPC，其他品牌逐渐加大用量?

????FPC轻薄、可弯曲的特点，苹果从iPhone?4开始大量使用FPC替代硬板，包括天线、摄像头、显示模组、触控模组等，每部?iPhone大约使用14-16片FPC，单机ASP接近30美金，加上iPad、iWatch，Mac，苹果每年?FPC?采购量约占全球市场一半份额，日台大厂均为主力供应商。?

????在苹果的引领下，三星、国产手机也开始加大FPC的用量，不过主要是旗舰机跟进，三星单机用量约?12-13?片，主要由本土的Interflex?、SEMCO等厂商；HOV单机用量约10-12片，除日台大厂，国内的景旺电子、弘信电子也是供应商。?

????参考

发布《2018-2023年中国柔性印制电路板（FPC）市场分析与发展前景预测报告》

????由于国产旗舰机使用FPC难度较低，从产业链调研来看，多家手机厂或开立项目或积极配合已有供应在，我们认为不管从数量还是单价上，智能机用FPC都存在较大成长空间。?

图：智能机中使用大量FPC

????三、多项创新驱动FPC单机价值量快速提升?

????除了正常需要使用的10-15片外，智能机的各项创新也驱动FPC?的用量快速突破，带来新的增量。?

????首先是无线充电技术，2015?年开始，三星的?S6、苹果的?Apple?Watch?都搭载了无线充电，无线充电功能正式在消费电子上面获得持续的规模推广，随着成本的下降和充电功率的提升，今年iPhone8/8P?和、IPhoneX搭载了无线充电，必将引领一轮无线充电潮流。?

图：16-18?无线充电市场保持?50%以上增长?

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图：接收端大概率使用?FPC?线圈?

????无线充电接收端线圈主要包括密绕线圈、FPC线圈和MQPRF扁平线圈。由于FPC?线圈较薄，尺寸较小，效率相对铜股线更高，目前是手机模组中的主流方案。三星S7采用NFC+无线充电+MST三合一方案，苹