中国投资情况分析.docx

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2006年中国投资情况分析

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改革开放以来，中国的经济增长一直是依靠固定资产投资增长拉动的，因此，固定资产投资增长率的变化对中国宏观经济的走向具有举足轻重的影响（表2-1）。2006年，中国的高速经济增长依然可归因于固定资产投资的较快增长，但是，在政府一系列的宏观紧缩措施及市场价格机制的调节下，2006年中国的固定资产投资增长率有所回落，全年全社会固定资产投资109870亿元，比上年增长24.0%，较2005年回落了2.0个百分点。其中，城镇固定资产投资93472亿元，增长24.5%，较2005年下降了2.7个百分点（见图2-1）；农村固定资产投资增长21.3%。农村固定资产投资增长率低于城镇固定资产投资增长率，在一定程度上体现了中国在快速的工业化过程中伴随着更快的城市化进程。虽然消费增长率高于经济增长率，但它还是远远低于投资的增长率。中国经济运行中的矛盾现象——高投资、低消费的状况没有发生根本性的转变。

值得注意的是，城镇固定资产投资的地区结构正在发生变化，而这些变化正是我们一向所希望的（见图2-2）。2006年，包括湖南、湖北、河南、吉林、安徽、山西、江西、黑龙江等在内的中部地区固定资产投资增长最快，全年增长33.1%，较2005年上升了0.4个百分点，远远高于全国的平均固定资产投资增长率；包括上海、江苏、浙江、山东、广东等在内的东部地区和西部地区的固定资产投资增长率有所回落，全年分别增长20.6%和25.9%，分别较2005年回落了3.4和4.7个百分点。东部地区在全国固定资产投资中所占比重略有下降且其增长率低于全国平均水平，中、西部地区固定资产投资所占比重略有上升且高于全国的平均水平，这种变化，有利于缩小中国东、中、西部地区经济发展水平的差异，有利于全国经济的协调发展。而且，由于中西部地区拥有丰富的自然资源，因此，这些地区固定资产投资增长相对较快，还有利于缓解中国经济增长过程中能源和交通运输的紧张局面。固定资产投资地区结构的这一变化，得益于几年来政府推进的中部崛起、振兴东北和西部大开发的战略。可以认为，中国在改变区域经济发展不平衡方面，已经初见成效。

表2-12006年中国固定资产投资完成情况

图2-1城镇固定资产投资同比增长率

图2-2固定资产投资的地区构成

分行业来看，固定资产投资增长在各行业的分布并不平衡，增长率最高的依然是住宿餐饮业，而教育及信贷产业的固定资产投资增长率大大低于全社会的固定资产投资增长率，其中教育产业的固定资产投资增长率最低，2006年仅为7.5%。由于教育行业具有准公共产品的性质，其固定资产投资主要依靠政府的财政投入，2006年教育行业很低的固定资产投资增长率说明，在中国财政收入连续多年大幅增长的背景下，政府对教育的投资仍然是不足的。各行业固定资产投资增长率的变化受该行业产品的价格水平变化的影响极大。一般来说，相应产品价格上涨较大的时期，该行业的固定资产投资增长率相应较高，反之则相反。2005年，采矿业的固定资产投资增长率曾高达50%以上，2006年随着全球资源价格的回落，采矿业的固定资产投资增长率也相应地回落到了28.9%。居民服务的固定资产投资增长率在2006年较2005年出现了明显的上升，2006年，该行业固定资产投资增长率为34.5%，较2005年上升了近6个百分点。这表明，随着中国经济增长总量和人民收入水平的提高，居民的服务需求得到了较大幅度增长，这从一个侧面反映了中国居民生活质量在随着经济发展而得到提高的事实（见图2-3）。

图2-3各行业固定资产投资增长率的变化（2005～2006年）

从项目的隶属关系看，占全部城镇固定资产投资比重近90%的地方投资项目显然是调控的重点。至2006年11月份，地方投资项目增速由6月份最高的32%下降至26.2%，略低于全部投资增速。从项目的建设性质看，与扩建和改建项目相比，新建项目受调控的影响最大。9月份，新建项目增速即被迅速压低至17.7%，然而，6月份尚有42.9%的惊人增速。

然而，从行业来看，在制造业投资受到抑制的同时，房地产投资却再次抬头。在城镇固定资产投资中，制造业和房地产业向来是投资金额最大的两个行业，两者占全部投资的比重一直维持在50%以上，而这两个行业也是近两年来调控的重点。从2006年第三季度开始，制造业投资显著回落。至11月份，制造业投资的同比增速为30.1%，尽管依然高于全部城镇固定资产投资的增速，但是与第二季度最高时相比已经下降了近8.5个百分点。但与此同时，房地产的投资开始加快。11月份房地产投资的同比增速达到了28.1%，比6月份上升了近1个百分点，并且已经高于全部城镇固定资产投资的增速。全年房地产开发投资19382亿元