万孚生物-市场前景及投资研究报告：POCT龙头，技术平台全覆盖，国内外双核驱动.pdfVIP

医药生物/医疗器械

公

司

研万孚生物（300482.SZ）POCT龙头技术平台全覆盖，助力国内外双核驱动

究

2024年09月24日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2024/9/23

国内POCT龙头企业，综合实力雄厚，首次覆盖，给予“买入”评级

当前股价(元)19.27

万孚生物深耕POCT领域三十载，是国内POCT解决方案的领跑者，市场占有率

公一年最高最低(元)32.64/19.20

司位居本土企业首位。公司拥有九大核心技术平台，以及慢病管理、传染病、毒检、

首总市值(亿元)92.77优生优育、炎症、肿瘤等六大产品管线，技术积累雄厚，产品矩阵丰富。随着公

次流通市值(亿元)58.74司创新业务开花结果，收入利润长期可期，我们预计公司2024-2026年归母净利润

覆

盖总股本(亿股)4.81分别为6.50/8.10/10.10亿元，EPS分别为1.35/1.68/2.10元，当前股价对应P/E分

报流通股本(亿股)3.05别为14.3/11.5/9.2倍，与可比公司相较估值较低，首次覆盖，给予“买入”评级。

告

近3个月换手率(%)108.42POCT市场潜力较大，慢病和传染病类业务优势明显

全球POCT市场已为IVD中的龙头市场并持续扩容，2022年全球POCT市场规模

达330亿美元，预计2022-2029年CAGR为10.18%。相较而言，中国POCT市场

股价走势图

渗透率较低，市场高速增长，空间大，预计2024年中国POCT市场规模

为290亿元，2019年-2024年CAGR达20.96%。具体细分领域中（1）慢病管理：

万孚生物沪深300

32%随着人口老龄化加剧，心脑血管等疾病患病率显著上升，市场持续扩容。万孚生

物单人份化学发光管线触及基层诊疗市场，慢病管理收入稳步增长，毛利率常年

16%

高于70%。（2）传染病：2023年全球传染病检测市场规模超过307亿美元，高发

0%病率和辅助诊断功能驱动全球传染病市场持续扩容。疫后流感诊疗需求回升，国

-16%内呼吸道和血液传染病领域，通过招标和竞品替代，抢占基层市场。万孚生物新

冠、甲乙流三连检产品获得美国FDAEUA授权，正在逐步落实销售渠道的多元化

开-32%

2023-092024-012024-05与全覆盖。（3）药物滥用：公司毛发毒检等产品具有差异化竞争优势，海外通过

源

证数据：聚源产销研一体化，快速响应市场需求，2024年北美市场OTC检测产品获FDA

券510(K)批准。（4）妇女健康：2022年全球市场规模约20亿美元，中国优生优育政

证