2019年 【15页】中国人口结构趋势预测及其对宏观经济和相关政策的影响.pdfVIP

中信期货研究|宏观专题报告2019

08-29

投资咨询业务资格：

中国人口结构趋势预测证监许可【2012】669号

及其对宏观经济和相关政策的影响

专题摘要：

宏观组

人口结构现状：生育意愿降低，老龄化趋势初显

研究员

目前我国人口总量较高，但增速下降明显。2018年我国总人口达到13.95亿，人口

尹丹

增速仅为0.38%。人均寿命不断提升，老年人口比重增加。2018年老年人占比达到

0755

11.93%，老年抚养比为16.8%。低生育率趋势明显，生育意愿走低。2017年总和生育

yindan@

率仅为1.63，自2016“全面二孩”政策后生育率有明显回升，但一孩生育率回升幅度不及从业资格号F0276368

二孩生育率回升幅度。通过对其他国家人口历史数据对比分析，预测在2027人口总量投资咨询号Z0011352

达14.22亿，人均寿命达77.91岁，老年人占比将达到15.39%，人口中心整体上移，

总体老龄化趋势更加明显。

人口老龄化对中国经济影响

根据生命周期假说理论，人口年龄结构的转变主要影响消费、投资、贸易和公共支

出四个方面。消费方面，人口结构的转变将进一步促进消费的增长。投资方面，人口负

担加重使得资本存量下降，引起经济增长方式向从投资驱动转向消费驱动以及产业结构

向服务化转型。贸易方面，人口老龄化造成的低劳动人口比例，使得劳动密集型产业成

本上升，促使对外贸易从劳动密集型产业转向技术密集型产业发展。公共支出方面，低

劳动人口比例将导致个人所得税税基萎缩，降低政府筹集财政收入能力，同时改变公共

财政支出的总规模和结构。

应对人口老龄化的相关政策展望

通过对发达国家应对人口老龄化的政策分析，预计未来政策可能会在以下几个方面

作出改变：完善社会保障体系、推迟退休年龄并鼓励老年人再就业、鼓励生育、推进老

龄产业发展、刺激内需、提升人力资本、强调科技创新。

中信期货研究|宏观专题报告

目录

一、人口结构现状：生育意愿降低，老龄化趋势初显3

二、人口结构趋势预测4

2.1关键指标预测4

2.2基于关键指标的人口结构趋势预测结果7

三、人口结构变动对宏观经济运行的影响8

3.1人口结构变动对消费的影响8

3.2人口结构变动对投资的影响9

3.3人口结构变动对贸易的影响10

3.4人口结构变动对公共支出的影响10

3.5小结：人口结构变动引发经济结构转变，中短期下行长期有望回升11

四、应对人口老龄化的相关政策展望11

4.1以史为鉴：其他国家应对老龄化的政策经验11

4.2中国未来人口相关政策展望13

图目录

图1:总人口数、总人口增长率变化3

图2:孩次生育率变化3

图3:年龄段人