国际储备(国际金融学).pptVIP

4.一国政府对外借款的净额一国政府国际金融市场补充国际储备向IMF借款2.国际储备来源5.其他渠道接受他国支付的特别提款权成员国在IMF储备头寸成员国分配所得的特别提款权储备资产收益和储备资产由于汇率变动而形成的溢价2.国际储备来源3.确定适度国际储备量的方法与模型（1）比例分析法国际储备量与某种经济活动变量之间的比例关系测算储备需求的最适度水平3.确定适度国际储备量的方法与模型进口比例法（R/M比例法）一国国际储备应与其进口贸易额维持一定比例关系，大致在25%—30%之间。国际上一般认为国际储备应满足3∽4个月进口支付额为最低限。20%为警戒线，25%为适度线。罗伯特·特里芬（R.Triffin）3.确定适度国际储备量的方法与模型（2）国际储备/国民生产总值比例分析法——外汇储备占到本国GDP的10%；——由于各国资源条件以及开放程度的不同，在实践中的比例相差悬殊，无法建立统一标准。（3）外汇储备/全部外债比例法这个比例反映的是一个国家的外汇储备对总体外债的清偿能力。按照国际经验，在正常情况下，这个比例应该在30%-50%之间，这时的储备达到适度规模。债务危机泰国马来西亚韩国印度尼西亚菲律宾26.8%26.2%21%19.4%19%东南亚进入危机外汇储备/短期外债比例法这个比例反映的是一个国家的外汇储备对即期债务的清偿能力。按照国际经验，在正常情况下，这个比例至少应该是100%，达到这个比例，这个国家的储备达到适度规模。100%1994年，墨西哥金融危机前夕，这一指标只有20%，大大低于警戒水平。1996年，东南亚金融危机之前，印度尼西亚、菲律宾的这个比例分别为73%、80%，也低于国际警戒线。比例分析法对进口支付的满足程度总体外债、即期外债的清偿能力外汇储备/全部外债外汇储备/短期外债只能作为测量一个国家国际储备是否达到适度规模的参考指标，而不能作为进行最适度国际储备决策的主要依据。（三）国际储备的结构管理国际储备结构管理，是指一国如何最佳地配置国际储备资产，从而使黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和SDR四个部分的国际储备资产持有量之间，以及各部分的构成要素之间保持合适的数量构成比例。1.外汇储备的资产结构管理2.外汇储备的币种结构管理结构管理的两个层次：1黄金储备、外汇储备、GDR、SDR的结构管理在外汇储备的资产结构管理上，储备资产的高流动性被置于优先地位，盈利性则被摆到比较次要的位置。★按照流动性的高低，储备资产可以划分为三级：（1）一级储备。活期存款、短期存款、短期政府债券（2）二级储备。2-5年的中长期政府债券(3)三级存款。长期公债。 ★一国的国际储备可以分为两部分：一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场需要，成为交易性储备；另一部分用于不可预测的突发性的内外冲击，成称为预防性储备。 前者应与弥补赤字和干预市场所需货币保持一致，并且应该具有高度流动性；后者应按分散原则和盈利性进行投资。 2.币种结构管理首先，储备货币的币种和数量要与对外支付的币种和数量保持大体一致。外汇储备币种结构应当与该国对外汇的需求结构保持一致2.币种结构管理首先，储备货币的币种和数量要与对外支付的币种和数量保持大体一致。或者说取决于该国对外贸易支付所使用的货币、当前还本付息总额的币种结构和干预外汇市场所需要的外汇，降低外汇风险。其次，储备货币应该分散化，选择多种储备货币。“不把所有鸡蛋放进同一只篮子里。将外汇储备分散于多种货币上，能有效地降低风险，外汇储备的总体价值相对稳定。第三次分配在2009实施：普遍分配2009年8月28日，IMF向所有186个成员普遍分配SDR，分配的SDR数量相当于2500亿美元。特别分配2009年9月9日，IMF实施了早在1997年就已经确定的特别分配，分配了214亿特别提款权。SDR定值从2011年开始，SDR以美元、欧元、英镑和日元等4种货币作为定值标准。2016年10月1日，人民币将正式纳入SDR货币篮子，并成为第三大权重货币。在新的SDR货币篮子里，美元、欧元、人民币、英镑和日元的权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。国际储备作用★弥补国际收支赤字 ★维持本币汇率国际储备的作用