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中国企业家参与资本市场的战略选择

毕业论文范文

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论文导读:：在充分了解中国企业家参与资本市场的现状和问题的基础上。我们调查了企业家参与资本市场的战略选择。

关键词：中国企业家，资本市场

在充分了解中国企业家参与资本市场的现状和问题的基础上，我们调查了企业家参与资本市场的战略选择，包括未来三年的融资战略、企业家实施资本市场战略的个人能力和组织能力、以及企业家规避资本市场风险的战略选择。

（一）未来三年的融资战略

1、企业家参与资本市场的意识明显增强

关于企业未来三年计划实施的重大融资方式，调查结果显示，总体来看科技小论文毕业论文范文，与过去三年相比，企业家参与资本市场的积极性有了非常明显的提高，“上市”（23.2%）、“引入私募股权/风险投资”（23%）、“发行短期融资券”（9%）、“已上市公司增发股票”（4.5%）、“银团贷款”（20.8%）、“发行可转债”（4.4%）等几种融资方式被选的比例都有较大幅度地增加；尤其是“上市”，作为企业家参与资本市场最主要的方式，其增长比例达到8倍左右，表明资本市场战略在未来三年中受到更多的重视（见表29）。

2、企业家对民间借贷的依赖程度呈下降趋势

调查发现，与过去三年企业选择的融资方式相比，“长期银行贷款”和“民间借贷”仍然是大多数企业未来三年计划利用最多的两种融资方式，选择比例分别为72.2%和41.2%。但是，和过去三年相比科技小论文毕业论文范文，选择“长期银行贷款”和“民间借贷”的比重都在下降，“银行信贷”下降的幅度较小，仅为1.3%，而“民间借贷”下降的幅度较大，为14.1%（见表29）。这表明，未来三年，银行信贷仍是企业最重要的融资方式，但是作为“非正式融资”的民间借贷却在企业未来三年的融资计划中呈下降趋势。结合企业融资时遇到的困扰来看，可能是因为企业强烈地感受到民间借贷成本高、规范程度低（3.92），因此更多的企业正准备摆脱对民间资本市场的依赖性。

表29企业未来三年计划实施的融资方式（%）

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总体

长期银行贷款

72.2

民间借贷

41.2

上市

23.2

引入私募股权/风险投资

23.0

银团贷款

20.8

发行短期融资券

9.0

已上市公司增发股票

4.5

发行可转债

4.4

3、中小企业计划上市的比重增加较快

上市融资是企业最重要的资本市场战略之一。未来三年中科技小论文毕业论文范文，不同规模的企业计划上市的比重呈现出较大的差异：大型企业计划上市的比重达到44.1%，中型企业计划上市的比重为30.4%，小型企业计划上市的比重为13.5%。这表明大型企业更重视上市这一资本市场战略。然而，与过去三年相比，上市计划增加比重最大的却是小型企业，从0.7%增加到13.5%，几乎增加了20倍；其次是中型企业，从2.7%增加到30.4%，增加幅度也超过了10倍；而大型企业仅增加了不到3倍。调查表明，中小企业实施资本市场战略的积极性提高的更快（见表30）。

表30不同规模企业未来三年计划实施的融资方式（%）

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大型企业

中型企业

小型企业

上市

44.1

30.4

13.5

引入私募股权/风险投资

19.2

25.5

21.7

发行短期融资券

22.2

9.7

6.1

已上市公司增发股票

22.2

4.3

1.5

长期银行贷款

67.4

71.1

73.9

银团贷款

23.0

21.5

19.9

发行可转债

9.2

4.6

3.4

民间借贷

13.4

34.2

52.0

4、民营企业计划上市的比重增加较快

未来三年中科技小论文毕业论文范文，国有独资企业、国有控股和中央直属企业计划采取资本市场战略的比重要高于非国有独资企业以及民营企业和家族企业，说明国有企业仍然是资本市场的主要参与者。但是，如果与企业过去三年已经实施的融资方式结合来看，非国有独资企业、民营企业和家族企业计划实施资本市场战略的比重的增加幅度要远大于国有独资企业、国有控股和中央直属企业。以上市这一资本市场战略为例，国有独资企业增加了3倍，而非国有独资企业则增加了近9倍；国有控股和中央直属企业增加了不到3倍，而民营企业和家族企业则增加了近15倍（见表31）。调查表明，非国有独资企业、民营企业和家族企业参与资本市场的意识尤其是上市融资的意识提高得更快。

表31不同经济类型企业未来三年计划实施的融资方式（%）

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国有独资企业

非国有独资企业

国有控股公司和

中央直属企业

民营企业和

家族企业

上市

24.9

23.1

28.8

19.9

引入私募股权/风险投资

17.8

23.5

18.4

23.7

发行短期融资券

17.8

8.4

16.8

7.5

已上市公司增发股票

10.7

4.1

11.3

2.6

长期银行贷款

72.6

72.3

72.0

73.6

银团贷款

23.9