中国石油积极实施“走出去”战略，海外项目快速发展.pdfVIP

证券研究报告

评论：

中石油海外项目发展历程与现状

中国石油天然气集团公司自1993年实施“走出去”战略开展国际化经营以来，坚持“互利共赢，合作发

展”的理念，积极参与国际油气合作与开发，经过多年努力，海外业务规模和实力不断增强，在全球油气

市场发挥着越来越重要的作用为推动集团公司高质量发展、推进“一带一路”建设、保障国家能源安全做

出重要贡献。作为我国能源企业“走出去”的重要力量，中国石油认真落实习近平总书记相关系列重要指

示批示精神，以重大油气项目为抓手，深耕“一带一路”重点市场、重点国家，全方位加强国际合作，努

力实现开放条件下能源安全，打造油气合作利益共同体。近年来中国石油全力推进海外油气业务高质量发

展，形成了以勘探开发为核心的完整油气业务链，油气开发水平持续提升，重点工程建设有序推进，经营

效益稳步增长。国际化经营五大油气合作区、四大战略通道、三大国际运营中心、五大工程服务与金融支

持业务的“五四三五”格局进一步完善，上中下游产业链协同发展局面更加凸显。

2005年12月，中国石油天然气股份有限公司以约207.4亿元收购中国石油集团下属中油勘探50%的权益，

并对中油勘探拥有实质控制权，藉此拥有了中油勘探分布多个国家的多项油气资产。由于中石油股份公司

ADS在美国上市时受到美国禁止该国公民直接或间接向特定国家的油气项目提供融资或投资，中石油股份

公司并未收购中国石油集团特定国家境内的资产或者权益。中国石油国际勘探开发有限公司（中油国际）

作为中国石油天然气集团有限公司授权专门管理海外油气投资与经营作业的专业全资子公司，持有中油勘

探另外50%股权。

公司（集团公司）目前建成了中亚—俄罗斯、中东、非洲、美洲和亚太五个海外油气合作区，并积极推进

推进自主勘探项目，加大优质项目获取力度，持续优化资产结构、业务结构和区域布局。2023年，中石油

集团公司油气权益产量为10382.3万吨，为2019年以来连续第五年超1亿吨。2023年，中石油股份有限

公司海外油气业务实现原油产量163.4百万桶，比上年同期的138.8百万桶增长17.7%；可销售天然气产

量193.4十亿立方英尺，比上年同期的203.7十亿立方英尺下降5.1%；油气当量产量195.7百万桶（约

2648.5万吨），比上年同期的172.8百万桶增长13.2%，占中石油股份公司全部油气当量产量11.1%。

图1：中石油集团公司海外油气权益产量当量图2：中石油股份公司海外油气权益产量当量

资料来源：中石油集团公司官网，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理

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证券研究报告

国际石油合作模式

国际石油合作主要模式

国际石油合作主要是资源国与国际石油公司在石油勘探、开发和交易等多方面开展合作，合作模式主要包

括产品分成合作模式、服务型合作模式、矿税制合同等常规合作模式以及其他如“石油+”等新型合作模

式。

（1）产品分成合作模式

产量分成制合同是指政府享有油气资源所有权，合作的油气企业承担勘探、开发等事项；若有商业性发现，

资源国政府就和合作企业签署开发生产协议，然后按一定的分配模式分配开采出来的油气资源；如果没有

商业性发现，合作的油气企业就需自行承担相关的勘探成本。产量分成制合同根据分成的基础不同，可以

分为直接产量分成制合同和间接产量分成制合同。在直接产量分成制合同模式下，合作的油气企业和资源

政府直接按照总产量进行分成。在间接产量分成制合同模式下，全部产量一般分成两部分，一部分是“成

本产品”，该部分被用于弥补投资企业的生产经营成本；另一部分为“利润产品”，是扣除“成本产品”

之后是剩余产品。在间接产量分成制合同模式下，合作的油气企业和资源国政府就扣除了成本之后的“利

润产品”为基础，按合同规定比例对“利润产品”进行分成。另外，在产量分成制合同模式下，一般不需

要再向资源国缴纳其他的税费，或是缴纳的税种非常少。

（2）服务型合作模式

服务合同是按照企业是否承担勘探、开发风险并享受风险收益为基准，被化分为纯服务合同和风险服务合

同两