信用债企稳，债牛行情或延续.pdfVIP

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1本周信用债企稳4

1.1信用债收益率延续上周下半段下行趋势4

1.2信用利差走势有所分化5

1.3中长期债基久期上升至3.2年7

2发行与到期8

2.1信用债8

2.2城投债9

3城投债利差与到期结构10

3.1城投债利差变化情况分化10

3.2城投债到期结构12

4信用负面事件13

4.1本周重点信用负面事件13

4.2本周其他信用负面事件13

5风险提示13

图表目录

图1.本周短久期城投债收益率开始下行（%）4

图2.短久期商业银行二级资本债收益率开始下行（%）4

图3.短久期商业银行永续债收益率开始下行（%）4

图4.短久期保险公司资本补充债收益率开始下行（%）4

图5.中长期公募债基久期上升至3.2年，20日平均和5日平均都有所上升7

图6.近一年内信用债发行偿还情况8

图7.本周新发行信用债期限结构8

图8.本周新发行信用债评级分布8

图9.近一年内城投债发行偿还情况（亿元）9

图10.近一年内城投债发行利率走势（%）9

图11.近两周城投债发行量对比，山东和江苏本周发行量最多（亿元）10

图12.各省城投债利差变化情况分化（整体及分行政等级）（bp）11

图13.各省城投债利差变化情况分化（分评级与发行方式）（bp）12

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

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图14.各省城投债到期结构12

表1.本周信用债市收益率整体下行（bp）5

表2.城投债利差短降长升（bp）6

表3.商业银行二级资本债利差两端升，中间降（bp）6

表4.商业银行永续债利差无明显规律可循（bp）6

表5.保险公司资本补充债利差两端升，中间降（bp）7

表6.本周重点信用负面事件13

表7.本周其他信用负面事件13

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3

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