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2024.09.09行业研究

2024.09.09

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锂电池行业专题报告

新能源车材料24H1中报总结：盈利承压，蓄势待发

方正证券研究所证券研究报告

分析师郭彦辰

分析师

郭彦辰登记编号：S1220523110003

行业评级:推荐行业信息上市公司总家数32总股本(亿股)

行业评级:推荐

行业

信

息

上市公司总家数

32

总股本(亿股)

338.81

销售收入(亿元)

6,158.83

利润总额(亿元)

496.15

行业平均PE

58.91

平均股价(元)

25.39

中报总结：材料企业业绩普遍承压，电池龙头盈利韧性依旧

2024年上半年，锂电公司整体营收面临压力，多数电池及材料企业出现同比下滑，其中，铜箔和结构件领域表现相对出色。铜箔企业受益于上半年铜价上涨以及去年低基数效应，而结构件公司则得益于价格降幅较小和龙头企业市占率的提升，推动这些板块的表现相对稳健。

行业相对指数表现1%-6%-13%-20%

行业相对指数表现

1%

-6%

-13%

-20%

-27%

-34%

23/9/923/11/2124/2/224/4/1524/6/2724/9/8

锂电池沪深300

数据来源：wind

数据来源：wind方正证券研究所

相关研究《车锂谈系列之三:锂电新技术——无边光景一时新》2024.04.09需求侧，国内市场电车带电量提升叠加欧洲市场需求提振，考虑到供给侧格局逐步改善，供需格局均有望好转。目前市场风险偏好下，盈利能力仍为核心标准，建议优先关注稼动率不断提升且具备高壁垒的电池环节和部分材

相关研究

《车锂谈系列之三:锂电新技术——无边光景一时新》2024.04.09

风险提示：

政策不达预期；行业竞争加剧；新技术产业化进展不及预期。

锂电池行业专题报告

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正文目录

1.新能源车：电车销量和电池装机量持续增长，行业价格持续走低 4

2.材料企业业绩普遍承压，电池龙头盈利韧性依旧 10

3.投资建议 15

4.风险提示 15

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图表目录

图表1:国内新能源车月度销量（单位：万辆） 4

图表2:国内动力电池月度装机量（单位：GWh） 4

图表3:23H1和24H1国内动力电池装机前十大企业以及市占率 5

图表4:23H1-24H1动力电池企业市占率变化情况 5

图表5:23H1-24H1三元正极企业市占率变化情况 5

图表6:23H1-24H1磷酸铁锂企业市占率变化情况 6

图表7:23H1-24H1负极企业市占率变化情况 6

图表8:23H1-24H1隔膜企业市占率变化情况 6

图表9:23H1-24H1电解液企业市占率变化情况 6

图表10:电池价格走势 7

图表11:钴镍价格情况 7

图表12:碳酸锂和氢氧化锂价格情况 7

图表13:三元前驱体价格情况 8

图表14:三元正极材料价格情况 8

图表15:磷酸铁价格情况 8

图表16:磷酸铁锂价格情况 8

图表17:负极价格情况 8

图表18:隔膜价格情况 8

图表19:电解液价格情况 9

图表20:六氟磷酸锂价格情况 9

图表21:锂电企业营收及增速 10

图表22:锂电企业毛利率及同比变化 11

图表23:锂电企业归母净利润及增速 12

图表24:锂电企业存货周转率 13

图表25:锂电企业应收账款周转率 14

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1.新能源车：电车销量和电池装机量持续增长，行业价格持续走低

2024年上半年，国内外新能源车产销量持续增长。根据中汽协数据，国内新能源汽车产量为492.7万辆，同比增长30.08%；销量为494.3万辆，同比增长

32%，其中纯电动汽车销量301.9万辆，同比增长11.06%，插电混动汽车销量192.2万辆，同比增长87.64%。比亚迪同期销量达161.3万辆，同比增长28%。海外市场方面，欧洲销量为107.06万辆，同比