通信行业AI驱动行业快速发展，运营商盈利能力提升.pdfVIP

行业研究|行业专题研究

正文目录

1.通信行业2024H1业绩综述4

1.1光通信：800G光模块放量显著，北美产业链受益明显4

1.2IDC：行业需求回暖，AI拉动智算快速发展7

1.3电信运营商：资本开支下降，盈利能力提升10

2.投资建议：关注AI产业链和运营商的投资机遇13

3.风险提示13

图表目录

图表1：光通信公司营业收入（亿元，右轴对应YoY）4

图表2：光通信公司归母净利润（亿元，右轴对应YoY）5

图表3：光通信公司研发费用（亿元，右轴对应YoY）5

图表4：光通信公司销售费用（亿元，右轴对应YoY）6

图表5：光通信公司管理费用（亿元，右轴对应YoY）6

图表6：光通信公司经营性活动现金流净额（亿元，右轴对应YoY）7

图表7：光通信公司毛利率和净利率对比7

图表8：IDC公司营业收入（亿元，右轴对应YoY）8

图表9：IDC公司归母净利润（亿元，右轴对应YoY）8

图表10：IDC公司研发费用（亿元，右轴对应YoY）8

图表11：IDC公司销售费用（亿元，右轴对应YoY）9

图表12：IDC公司管理费用（亿元，右轴对应YoY）9

图表13：IDC公司经营性活动现金流净额（亿元，右轴对应YoY）9

图表14：IDC公司毛利率和净利率对比10

图表15：电信运营商营业收入（亿元，右轴对应YoY）10

图表16：电信运营商归母净利润（亿元，右轴对应YoY）10

图表17：电信运营商研发费用（亿元，右轴对应YoY）11

图表18：电信运营商销售费用（亿元，右轴对应YoY）11

图表19：电信运营商管理费用（亿元，右轴对应YoY）11

图表20：电信运营商毛利率和净利率对比12

图表21：电信运营商应收账款（亿元，右轴对应YoY）12

图表22：电信运营商经营性活动现金流净额（亿元，右轴对应YoY）12

图表23：电信运营商资本开支（亿元，右轴对应YoY）13

图表24：电信运营商中期分红派息率(%，右轴对应YoY)13

请务必阅读报告末页的重要声明3/14

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1.通信行业2024H1业绩综述

1.1光通信：800G光模块放量显著，北美产业链受益明显

受益于北美AI算力需求的光通信公司快速增长。我们选取中际旭创、天孚通信、新

易盛、源杰